Por qué el precio de las acciones cae cuando las mujeres se unen a la junta

El sesgo, puro y simple, parece ser la razón por la que el precio de las acciones de una empresa tiende a bajar después de que las mujeres ocupen puestos en el consejo de administración.

Pero, ¿qué hay de la creencia generalizada de que añadir mujeres a los consejos de administración de las empresas conlleva beneficios financieros? Una investigación de Catalyst, una organización sin fines de lucro dedicada a promover a las mujeres en los negocios, promueve esta idea. Un estudio de 2007 muy citado muestra que en las empresas con un alto número de mujeres directoras, indicadores como la rentabilidad del capital, la rentabilidad de las ventas y la rentabilidad del capital invertido son sustancialmente más altos que en las empresas con muy pocas o ninguna directora.

Sin embargo, los estudios que analizan específicamente las consecuencias del nombramiento de mujeres en los cargos directivos corporativos muestran que el rendimiento de las acciones tiende a mantenerse sin cambios o a empeorar ligeramente después de que los consejos de administración aumenten su diversidad de género.

Un grupo de investigadores dirigido por un sociólogo de Harvard Frank Dobbin ha estado investigando la causa del efecto negativo en los precios de las acciones y el sesgo parece ser el culpable. Es decir, sesgo de los inversores.

Una conclusión reveladora que apunta a esta conclusión es que las caídas de la valoración de las acciones no se deben a ninguna caída de los resultados corporativos; el rendimiento financiero tiende a mantenerse sin cambios después de que los consejos de administración aumenten su diversidad de género, afirma Dobbin.

Otro es el comportamiento de los «accionistas de bloques», inversores que poseen cada uno el 5% o más de las acciones de una empresa. Tras la incorporación de mujeres al consejo de administración, estos compradores institucionales tienden a aumentar su participación en las acciones de la empresa. Los que no tienen bloqueos tienden a reducirlos.

«Son efectos moderadamente fuertes y bastante significativos», dijo Dobbin recientemente durante una charla en la Escuela de Negocios de Harvard.

Los propietarios de bloques, conjetura, asumen que es probable que el público y la prensa financiera se den cuenta de sus acciones de compra y venta, por lo que anulan cualquier sesgo que puedan sentir hacia las directoras. Los que no tienen bloques no asumen tal cosa y es menos probable que «censuren sus propias inclinaciones a vender en respuesta a la creciente diversidad de las juntas directivas», según un documento de trabajo de Dobbin, Jiwook Jung de Harvard y Alexandra Kalev de la Universidad de Arizona. Sin un escrutinio público, los «sesgos naturales» de estos inversores institucionales aparentemente se están desatando.

Los no accionistas en bloque pueden tener un efecto significativo en el precio de las acciones. Controlaban la mitad de las acciones de las empresas que estudiaban Dobbin y sus colegas, aproximadamente el doble de las que eran propiedad de los accionistas de la cadena de bloques. Así que «el efecto agregado», al parecer, fue reducir el valor de las firmas que nombran mujeres directoras, según el periódico.

La investigación sirve como recordatorio de lo profundo y generalizado que es el sesgo de género. «Los estudios muestran que todos tenemos sesgos de género y actuamos en consecuencia de ellos de forma intuitiva y en un abrir y cerrar de ojos», afirma Dobbin.

Nota del editor: Visite nuestro paquete especial en las mujeres y la brecha salarial en el lugar de trabajo.