Cuándo debe buscar capital de un inversor de impacto
por J. Gregory Dees and Cathy Clark
Si dirige una empresa social, probablemente esté familiarizado con el desafío de reunir capital para crecer. Y a pesar de la Informe reciente de Global Impact Investing Network que los inversores de impacto invirtieron más de 8 000 millones de dólares en 2012, todavía es común escuchar muchas quejas de ambas partes: los inversores se quejan de la falta de un flujo de operaciones de calidad y los emprendedores sociales dicen que es difícil encontrar inversores interesados.
Sinceramente, lo escuchamos desde hace mucho tiempo. Greg ha trabajado con algunos de los emprendedores sociales más exitosos del mundo durante más de 30 años; Cathy es una antigua inversora de impacto que también ha trabajado extensamente con grupos pioneros de ángeles de impacto como Círculo de inversores y Tónico. Nos unimos en un proyecto financiado por la Fundación Skoll hace unos años para explorar modelos de negocio para emprendedores sociales. Y la pregunta número uno que apareció en nuestras encuestas y entrevistas con varios cientos de emprendedores sociales mundiales de éxito fue: ¿Debo solicitar capital a un inversor de impacto?
La respuesta casi siempre es «No». A pesar de que creemos en el poder de la inversión de impacto y en la necesidad de capital para crecer, la mayoría de los emprendedores sociales no deberían buscar este tipo de capital a menos que se cumplan cuatro condiciones fundamentales:
1. Su modelo de negocio es estable.
¿Qué tan bien puede demostrar su capacidad para generar una rentabilidad financiera suficiente para un posible inversor? El flujo de caja debe ser estable y regular; debe tener un historial de ingresos recurrentes o crecientes que esté documentado para que cualquier inversor de impacto lo analice en serio. Muchos grupos de inversión ángel ni siquiera lo considerarán si es anterior a los ingresos. Los prestamistas tienen que comprobar su capacidad de devolver dinero en efectivo a partir de hoy. Según nuestra investigación, los emprendedores sociales parecen evolucionar sus modelos de negocio en un plazo de cinco a 15 años, y la estabilidad de los ingresos puede llevar más tiempo.
2. Tiene un plan convincente de rentabilidad.
¿Es rentable? ¿Su mercado potencial es lo suficientemente grande? Si no, ¿puede defender la rentabilidad futura basándose en modelos de negocio similares a los utilizados por otros en diferentes sectores o geografías? Una de las razones por las que las empresas de energía alternativa y telefonía móvil han despegado en los mercados en desarrollo es que ambas son soluciones alternativas del sistema, que impulsan las tendencias demográficas y son capaces de caer en nuevos lugares con poca infraestructura local. Aun así, un inversor puede dudar, a menos que el equipo empresarial tenga un sólido historial de éxitos con otras empresas.
3. No necesita su dinero más que un inversor.
¿Sabe cómo devolverá el dinero a su inversor? Los inversores de impacto quieren una rentabilidad y, por lo general, tienen un horizonte temporal que necesitan superar. ¿Tendrá el flujo de caja libre (más dinero de lo que se necesita para que su empresa siga prosperando) para obtener esta rentabilidad? La deuda requerirá el reembolso de los intereses y el principal. Puede que los inversores en acciones no necesiten efectivo inmediato, pero necesitan un día de pago. Para la mayoría de las empresas sociales, la opción de una oferta pública inicial en la que los inversores externos ahorren el día reembolsando a los inversores en renta variable anteriores es muy poco probable, y los emprendedores sociales suelen resistirse a la idea de que sus empresas las compre otra persona.
Esto deja algún tipo de recompra de acciones por parte de su empresa. ¿De dónde vendrá el dinero? Para entonces, quizás cinco o diez años después de la inversión en acciones, la cantidad de dinero que esperan sus inversores podría ser bastante grande. En los círculos empresariales, suelen decir que «el dinero es el rey». Comprenda las exigencias de efectivo de una inversión y asegúrese de que puede gestionarlas. No se deje llevar por la idea de que puede averiguar cómo reembolsar la inversión más adelante.
Todas las formas de inversión de impacto limitarán su flexibilidad para dirigir los flujos de caja de su empresa en el futuro y tiene que tener en cuenta si necesita este dinero para una misión o por otros motivos ahora, antes de realizar la inversión.
4. Usted, su inversor y las condiciones de la operación están alineadas con su misión.
Los inversores de impacto definitivamente no son del mismo tipo. Una vez que haya encontrado una posible pareja por etapa, sector, área de impacto y geografía, también tendrá que tener en cuenta las implicaciones de la inversión en la misión y el impacto de su negocio y asegurarse de que usted y su inversor van por el mismo camino. Capital raíz , un prestamista para pequeños agricultores del mundo en desarrollo, habló de un posible préstamo a tipo de mercado elevado de un banco importante hace unos años. Según un estudio de caso reciente de la Escuela de Negocios de Columbia, Root Capital tuvo problemas con las implicaciones de este tipo de acuerdos en la misión general de la empresa y con la presión que tendría la presión de devolverlo, sobre a quién prestaría, qué tipos de interés podrían ofrecer y qué servicios de apoyo podrían ofrecer, todos ellos pilares fundamentales del trabajo de Root Capital.
Los emprendedores sociales deben recordar que los inversores de impacto quieren ver estabilidad y un alto potencial y no se debe confiar en ellos para la experimentación y la asunción de riesgos que lo llevan a ese punto. Para eso, según Acumen and Monitor, sirve la «filantropía empresarial». En su informe reciente» Del plano a la escala», sostienen que la mejor forma de apoyar la validación temprana de modelos de negocio nuevos y no probados es la filantropía, ya que los inversores que buscan rentabilidad participan en el proceso una vez que se valida el modelo.
La inversión de impacto no es la panacea para todo el mundo, pero es una herramienta increíble para que un grupo selecto de empresas y organizaciones que se encuentran en el lugar correcto en el momento adecuado comiencen a devolver el capital de la manera que los inversores lo necesitan.
Siga el centro de información de Scaling Social Impact en Twitter@ScalingSocial y envíenos su opinión.
Aumentar el impacto social
Información de HBR y The Bridgespan Group
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