Qué hacen realmente las aceleradoras de empresas emergentes

El tan publicitado auge de las empresas emergentes y el capital riesgo en los últimos años ha coincidido con la aparición de nuevos actores en los ecosistemas de empresas emergentes. Una de ellas, las aceleradoras de empresas emergentes, ha recibido mucha atención pero también poco escrutinio. Además, por lo general se malinterpretan o se las agrupa erróneamente con otras instituciones que apoyan a las empresas emergentes en fase inicial, como las incubadoras, los inversores ángeles y los capitalistas de riesgo en fase inicial.

En un análisis recientes publicado por la Brookings Institution, abordo parte de la confusión en torno a las aceleradoras de empresas emergentes exponiendo una imagen más clara de lo que hacen y en qué se diferencian de otras instituciones en fase inicial. También proporciono una reseña de la literatura de investigación sobre la eficacia de las aceleradoras para lograr los objetivos declarados, algunas de las mejores prácticas para los programas de aceleración y algunas cifras sobre el tamaño, el alcance y el impacto de estas organizaciones en los Estados Unidos.

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Las aceleradoras desempeñan un papel cada vez más en las comunidades de empresas emergentes de los Estados Unidos y más allá. Las primeras pruebas demuestran el importante potencial de las aceleradoras para mejorar los resultados de las empresas emergentes y para que estos beneficios se extiendan a la comunidad de empresas emergentes en general. Sin embargo, el impacto mensurable que los aceleradores tienen en el rendimiento varía mucho de un programa a otro; no todos los aceleradores se crean de la misma manera. La calidad importa.

¿Qué son las aceleradoras de empresas emergentes?

Las aceleradoras de empresas emergentes apoyan a las empresas en fase inicial impulsadas por el crecimiento mediante la educación, la tutoría y la financiación. Las empresas emergentes entran en las aceleradoras durante un período de tiempo fijo y como parte de una cohorte de empresas. La experiencia de la aceleradora es un proceso de educación intensa, rápida e inmersiva destinado a acelerar el ciclo de vida de las empresas jóvenes e innovadoras, comprimiendo años de aprendizaje práctico en solo unos meses.

Susan Cohen de la Universidad de Richmond y Yael Hochberg de lo más destacado de la Universidad de Rice los cuatro factores distintos que hacen que las aceleradoras sean únicas: tienen un plazo fijo, se basan en cohortes y se basan en la tutoría, y culminan con un «día de demostración» o graduación. Ninguna de las otras instituciones en fase inicial mencionadas anteriormente (incubadoras, inversores ángeles o capitalistas de riesgo en fase inicial) tiene estos elementos colectivos. Las aceleradoras pueden compartir con estas otras el objetivo de fomentar las empresas emergentes en fase inicial, pero está claro que son diferentes, con modelos de negocio y estructuras de incentivos claramente diferentes.

Sin embargo, la confusión es real, incluso en el propio sector de las empresas emergentes. De hecho, de las casi 700 organizaciones con sede en EE. UU. que fueron identificadas como «aceleradora/incubadora» o similar, ya sea mediante la autoidentificación o mediante las principales bases de datos de inversores, podría confirmar estos cuatro criterios en menos de un tercio de ellas. En otras palabras, dos de cada tres «aceleradores» no son de hecho aceleradores, según este criterio.

Aceleradoras en los Estados Unidos

Con sede en Silicon Valley Combinador Y lanzó el primer programa de aceleración de semillas, en 2005, en Boston, seguido de cerca por TechStars, que se fundó al año siguiente en Boulder, Colorado. Ambos programas han evolucionado a lo largo de los años y tradicionalmente se han considerado los dos principales programas de aceleración a nivel mundial.

El crecimiento de las aceleradoras con sede en EE. UU. realmente despegó después de 2008, al igual que lo hizo con las empresas emergentes, el capital inicial y la inversión de riesgo en general. El número de aceleradoras con sede en EE. UU. aumentó una media del 50% cada año entre 2008 y 2014.

Pude identificar 172 aceleradoras con sede en EE. UU. que existían durante el período 2005-2015. En conjunto, invirtieron en más de 5000 empresas emergentes estadounidenses. Durante este período, estas empresas han recaudado un total de 19 500 millones de dólares en financiación, una cifra que sin duda aumentará a medida que los programas de aceleración sigan atrayendo empresas y los recién graduados trabajen para alcanzar la madurez.

Los graduados de Accelerator que recaudaron inversiones adicionales de capital riesgo tuvieron una valoración media de 15,6 millones de dólares durante este período y una valoración media de 90 millones de dólares. Algunas empresas muy conocidas pertenecen a este grupo, incluida «unicornios» AirBnB, Dropbox, y Rayas, entre otros.

Por qué las aceleradoras de empresas emergentes

Es evidente que los aceleradores se han afianzado en los últimos años. Pero, ¿qué tiene lo que hacen las aceleradoras que las hace tan diferentes de otras organizaciones de apoyo e inversores en fase inicial y tan valiosas para las empresas emergentes que, al parecer, son cayendo uno encima del otro ¿estar en sus filas?

Hace poco hizo esta pregunta con Brad Feld, cofundador de TechStars, y comparó la experiencia de la aceleradora con la educación inmersiva, en la que un período de atención intensa y centrada brinda a los fundadores de la empresa la oportunidad de aprender a un ritmo rápido. Aprender haciendo es vital para el proceso de expansión de las empresas, y el objetivo de las aceleradoras, sugieren Feld y otros, es acelerar ese proceso. De esta manera, los fundadores reducen los años de aprendizaje en un período de unos pocos meses.

La explicación de Feld me parece sensata, pero ¿qué pruebas hay? La relativa novedad de las aceleradoras significa que existen pocos estudios sistemáticos sobre el efecto que tienen en las empresas participantes y en la comunidad de empresas emergentes en general. Cuatro artículos destacan por contribuir a nuestra comprensión. Esto es lo que han encontrado:

• Cuando coinciden con un grupo comparable de empresas que no participaron en los programas de aceleración, las que se graduaron de los mejores programas vieron una aceleración a la hora de alcanzar hitos clave, como el tiempo necesario para recaudar capital riesgo, salir por adquisición y ganar tracción de clientes. Sin embargo, estos efectos positivos se disipan si se analiza una muestra más amplia de aceleradoras: muchos programas no parecen acelerar el desarrollo de las empresas emergentes y, en algunos casos, incluso pueden ralentizarlas.
• Una comparación de los graduados de las principales aceleradoras con un conjunto de empresas emergentes similares que, en cambio, recaudaron financiación ángel de los principales grupos de inversión ángel descubrieron que los graduados de la aceleradora tenían más probabilidades de recibir su próxima ronda de financiación mucho antes y tenían más probabilidades de ser adquiridos o quebrar.
• Investigación adicional indica los canales a través de los que las aceleradoras ayudan al desarrollo de empresas, lo que demuestra que se trata principalmente de aprender en la experiencia de la aceleradora, no de factores que pueden confundir, como la señalización de credenciales a los futuros inversores, el sesgo de selección o la experiencia previa de fundadores en las principales empresas. En otras palabras, el valor de los aceleradores parece real y probablemente provenga del propio entorno de aprendizaje intensivo.
• Aceleradores tener un impacto positivo sobre los ecosistemas empresariales regionales, particularmente en lo que respecta al entorno financiero. Las áreas metropolitanas en las que se establece una aceleradora tienen más actividad de financiación empresarial inicial y en fase inicial, que no parece limitarse a las propias empresas emergentes aceleradas, sino que también se extiende a las empresas no aceleradas, debido principalmente al aumento de los inversores.

En resumen, aceleradores puede tener un efecto positivo en el rendimiento de las empresas emergentes con las que trabajan, incluso en comparación con otros inversores clave en fase inicial. Pero esta conclusión no es universal entre todas las aceleradoras y, hasta ahora, se ha limitado a los principales programas. Las primeras pruebas también muestran que los aceleradores pueden tener un efecto positivo a la hora de atraer financiación inicial y inicial a una comunidad, aportando beneficios indirectos a la economía regional en general.

Teniendo en cuenta el crecimiento de las aceleradoras en los últimos años, estas pruebas son alentadoras. En general, las aceleradoras parecen ser una incorporación positiva a los ecosistemas de empresas emergentes de todo el país y del mundo. Puede que algunas no hagan mucha diferencia, pero está claro que muchas sí, y las mejores están a punto de mejorar significativamente las probabilidades de éxito de las empresas emergentes que se gradúan en ellas.