Sentiendo la valoración de $40 mil millones de Uber

La semana pasada, Uber confirmó que había recaudado $1,2 mil millones a una valoración de $40 mil millones. Poco después, se inició un debate sobre si o no Uber podría posiblemente vale la pena la etiqueta de precio.

Si bien es difícil para cualquiera fuera de la recaudación de fondos conocer de una manera u otra — no estamos al tanto del acuerdo, de la información interna sobre la empresa o de los planes de crecimiento — es importante entender cómo el servicio de automóvil a petición de la compañía de 6 años de antigüedad podría valdrá 40 mil millones de dólares.

Los escépticos de la valoración de Uber frecuentemente apuntan al tamaño total del mercado de taxis y limusinas como contrapunto al crecimiento de la compañía. El argumento dice que la industria, que sólo representa sólo$11 mil millones en ingresos anuales de EE.UU., no podría soportar valoraciones tan sorprendentemente altas. Si resumieras la valoración de todos los demás jugadores en el espacio, es probable que no tengas un valor colectivo equivalente a la valoración actual de Uber.

En la mayoría de los casos, tal argumento lógico tendría sentido.

Pero Uber no es la mayoría de los casos. Uber representa una verdadera innovación disruptiva. Un modelo de prestación de un servicio en el que el participante del mercado está realizando una servicio anteriormente inaccesible más barato y más accesible. Los «conductores privados» de Uber podrían no tener el toque personal de servicios caros como Boston Coach, pero están disponibles a una fracción del costo. A través de UberX, se hacen tan baratos que la librea privada comienza a ser un sustituto significativo a la propiedad del automóvil.

Y como la economía básica y la historia nos han demostrado tan a menudo: en la mayoría de los mercados, a medida que los precios disminuyen, el volumen aumenta. En el caso de Uber, su modelo para la prestación de servicios de transporte está preparado para aumentar drásticamente el tamaño de la librea a a nivel mundial. Aunque la valoración de Uber puede ser masiva en relación con el mercado en el que juega — la pregunta que sus inversores tienen que preguntar no es si hay múltiplos comparables o valoraciones en el mercado, es lo grande que puede llegar a ser el servicio en el ámbito del transporte global.

El potencial de Uber para transformar su industria ya está demostrando. En 2009, había aproximadamente 111.000 vehículos con chófer en las carreteras de los Estados Unidos. De acuerdo con una Artículo del Washington Post publicado este año, Uber estaba agregando 20.000 controladores un mes.Esa cifra, aproximadamente el 18% del número total de vehículos con chófer que circulaban en los Estados Unidos sólo 5 años antes, es impresionante por sí sola. Es aún más impresionante si tenemos en cuenta el hecho de que es una cifra mensual que se ha ido acelerando con el tiempo.

Cuando las empresas invierten para hacer bienes y servicios caros más baratos y accesibles, hace posible consumir más. Cuanto más dramáticos sean los ahorros o más llamativo sea el cambio en la accesibilidad, mayor será el impacto potencial de la interrupción. Hace 20 años sería una locura considerar un servicio de automóvil a demanda como una alternativa económica a poseer un automóvil compacto. Hoy es una realidad. Y las empresas que invirtieron para que esos servicios sean tan asequibles están cosechando los beneficios.

La oportunidad que se brinda a verdaderamente disruptivo no es solo robar acciones a los titulares de la industria. Está en el crecimiento dramático de los mercados de sus bienes y servicios. Lo vimos cuando los PCs desplazaron mini-computadoras. Lo vimos cuando Charles Schwab empezó a bajar tan dramáticamente el precio de los servicios de corretaje. Y ahora lo vemos en la industria del transporte.

Visto tradicionalmente, la valoración de Uber puede ser confusa. Y la posición de Uber ciertamente no está puesta en piedra. A medida que escala y recorta la participación en la industria del transporte, se está encontrando con su parte justa de problemas. Con problemas regulatorios, pesadillas de relaciones públicas y preguntas de seguridad, Uber tiene un largo camino por recorrer antes de que todo termine.

Pero a través de la lente de la interrupción, al menos es posible comprender cómo Uber podría valer tanto.

— Maxwell Wessel Via HBR.org