Qué impulsa a las empresas, industrias y ciudades superestrellas

El 10% de las empresas más importantes representan el 80% de los beneficios económicos creados por las empresas que superan los mil millones de dólares en ingresos. El 1% más rico representa el 36% de todo el valor económico creado por las empresas públicas y privadas de todo el mundo en este rango de tamaño. El 10% más pobre destruye aproximadamente tanto valor económico como el que crean las firmas superestrellas. La distribución del valor económico también se está volviendo más sesgada con el tiempo y en ambos extremos. Las firmas superestrellas generan 1,6 veces más beneficios económicos de media en la actualidad en comparación con hace 20 años. Pero esto también lo reflejan las empresas del 10% más pobre, que representan 1,5 veces más pérdidas económicas en la actualidad que hace 20 años. Contrariamente a la percepción popular, estas firmas superestrellas no son solo gigantes tecnológicos de Silicon Valley. Vienen de todas las regiones y sectores e incluyen bancos y empresas de fabricación mundiales, marcas de consumo occidentales de larga data y firmas tecnológicas estadounidenses y chinas de rápido crecimiento. De hecho, la diversidad sectorial y geográfica de las firmas superestrellas es mayor hoy que hace 20 años.

••• El debate sobre las firmas superestrellas y los efectos de las superestrellas se ha intensificado, en parte como respuesta al rápido crecimiento de las empresas tecnológicas estadounidenses mundiales. Sin embargo, si rasca la superficie, el fenómeno de las superestrellas puede no ser lo que parece. Puede que estén en juego dinámicas más amplias. [En nuestra investigación reciente en el Instituto Global McKinsey,](https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Featured%20Insights/Innovation/Superstars%20The%20dynamics%20of%20firms%20sectors%20and%20cities%20leading%20the%20global%20economy/MGI-Superstars-Discussion-paper-Oct-2018.ashx) examinamos el fenómeno de las superestrellas en todas las empresas, así como en los sectores y las ciudades. Definimos superestrella como una empresa, sector o ciudad que tiene una participación sustancialmente mayor en los ingresos que sus pares y que se aleja de esos pares con el tiempo. Sí, hemos descubierto que se está produciendo una dinámica de superestrellas en las empresas, las ciudades y, en menor medida, los sectores. En este artículo, nos centraremos sobre todo en las empresas, pero al final haremos algunos comentarios breves sobre los sectores y las ciudades. Analizamos casi 6 000 de las firmas públicas y privadas más grandes del mundo, con ingresos anuales superiores a los mil millones de dólares. Estas firmas representan dos tercios de los beneficios e ingresos corporativos mundiales antes de impuestos (EBTDA). Para analizar la dinámica de las superestrellas de las empresas, nuestra métrica era el beneficio económico, una medida del beneficio de una empresa por encima y más allá del coste de oportunidad. (Para ello, cogemos las rentabilidades de la empresa, deducimos el coste del capital y multiplicamos por el capital total invertido en la empresa). Nos centramos en los beneficios económicos más que en el tamaño de los ingresos, la cuota de mercado o el crecimiento de la productividad, ya que estos otros indicadores corren el riesgo de incluir a las empresas que simplemente son grandes y pueden no crear valor económico. [ El 10% más importante de las firmas que analizamos](https://www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/strategy-to-beat-the-odds) — las superestrellas según nuestras métricas: crean el 80% de todo el valor económico de nuestra muestra, lo que significa que representan el 80% de los beneficios económicos creados por las empresas con ingresos superiores a mil millones de dólares. El 1% más rico representa el 36% de todo el valor económico creado por las empresas públicas y privadas de todo el mundo en este rango de tamaño. El 10% más pobre destruye aproximadamente tanto valor económico como el que crean las firmas superestrellas. La distribución del valor económico también se está volviendo más sesgada con el tiempo y en ambos extremos. Las firmas superestrellas generan 1,6 veces más beneficios económicos de media en la actualidad en comparación con hace 20 años. Pero esto también lo reflejan las empresas del 10% más pobre, que representan 1,5 veces más pérdidas económicas en la actualidad que hace 20 años. Contrariamente a la percepción popular, estas firmas superestrellas no son solo gigantes tecnológicos de Silicon Valley. Vienen de todas las regiones y sectores e incluyen bancos y empresas de fabricación mundiales, marcas de consumo occidentales de larga data y firmas tecnológicas estadounidenses y chinas de rápido crecimiento. De hecho, la diversidad sectorial y geográfica de las firmas superestrellas es mayor hoy que hace 20 años. Las superestrellas suelen participar más en los flujos comerciales y financieros mundiales, tienen una mayor madurez digital y dominan las listas de las empresas más valoradas, las marcas más valoradas, los lugares de trabajo más atractivos y las empresas más innovadoras. Pero la cabeza que lleva la corona debería estar inquieta: casi la mitad de las firmas superestrellas son desplazadas del decil más alto de las superestrellas en todos los ciclos económicos. Entre el 1% más rico de la actualidad, dos tercios de las empresas son nuevas empresas que no estaban entre el 1% más rico hace una década. El alto grado de pérdida de clientes entre las firmas superestrellas afecta en ambos sentidos: cuando las firmas superestrellas caen, el 40% de ellas caen al decil más bajo con grandes pérdidas económicas; al mismo tiempo, muchas empresas también han subido desde el decil más bajo, en algunos casos hasta arriba. La tasa de abandono en la cúspide se ha mantenido igual durante los últimos 20 años. Algunas características clave distinguen a las firmas superestrellas del resto, de las que quizás otras puedan aprender. Gastan entre 2 y 3 veces más en capital intangible, como la I+D, tienen una participación más alta en los ingresos extranjeros y dependen más de las adquisiciones y el crecimiento inorgánico que las empresas medianas. El aumento de las ganancias y pérdidas económicas en ambos extremos de la distribución se debe a una mayor escala y al capital invertido, no al aumento de la rentabilidad del capital. Algunas firmas con el decil más bajo comparten muchas de estas características, como el tamaño e incluso las inversiones, lo que sugiere que el tamaño por sí solo no es suficiente; lo que diferencia a las firmas superestrellas es su capacidad para seleccionar y ejecutar bien sus audaces inversiones. La dinámica de las superestrellas va más allá de las empresas y también se puede observar en las ciudades y, en menor medida, en los sectores. Descubrimos que un puñado de sectores representan el 70% del valor añadido y el superávit en el grupo de principales economías del G-20. Estos sectores «superestrellas» incluyen los servicios financieros, como la banca, los seguros y la gestión de activos, los servicios profesionales, Internet y el software, el sector inmobiliario y los productos farmacéuticos y médicos. Las ganancias desproporcionadas de estos sectores contrastan con las de los 15 a 20 años anteriores, cuando las ganancias del superávit y el valor añadido se distribuyeron más ampliamente entre los sectores de actividad. Los sectores superestrellas actuales tienden a tener una mayor intensidad de I+D, mayor intensidad de habilidades y menor intensidad de capital y mano de obra que otros sectores. La mayor rentabilidad de los sectores superestrellas se acumula más en el superávit empresarial que en la mano de obra y se destina al capital intangible, como el software, las patentes y las marcas. En cuanto a las ciudades, analizamos casi 3000 de las ciudades más grandes del mundo por población, que en conjunto representan el 67% del PIB mundial. Utilizando nuestra métrica del PIB y la renta personal per cápita, identificamos las 50 principales ciudades superestrellas. Incluyen ciudades como Boston, Fráncfort, Londres, Manila, Ciudad de México, Bombay, Nueva York, São Paulo, Sídney, Tianjin y Wuhan. Estas 50 ciudades representan el 8% de la población mundial, el 21% del PIB mundial, el 37% de los hogares urbanos con altos ingresos y el 45% de las sedes de empresas con más de mil millones de dólares en ingresos anuales. El PIB per cápita medio de estas ciudades es un 45% superior al de sus homólogos de la misma región y grupo de ingresos, y esta brecha ha crecido en la última década. La tasa de abandono de las ciudades superestrellas es la mitad que la de las firmas superestrellas. A menudo, cuando las ciudades superestrellas caen, tienden a ser ciudades de economía avanzada, sustituidas por una ciudad con economías en desarrollo. La relación entre las empresas, los sectores y las ciudades superestrellas es compleja. Algunas firmas superestrellas se benefician de estar en sectores de actividad «superestrellas», especialmente aquellas en las que las ganancias de valor añadido se destinan al superávit operativo bruto (una medida económica que representa los ingresos obtenidos por el capital). Sin embargo, muchas firmas superestrellas perduran a pesar de que su sector ve caer las acciones del valor añadido y el superávit. Las ganancias de los sectores «superestrellas» tienden a concentrarse más geográficamente y, sobre todo, en las grandes ciudades, muchas de las cuales son ciudades superestrellas. Por ejemplo, las ganancias de las actividades de Internet, los medios de comunicación y el software las obtienen solo el 10% de los condados de EE. UU., que representan el 90% del PIB de ese sector. Estas ciudades registran un crecimiento de los ingresos más rápido que el crecimiento de la población, lo que se traduce en una demanda de trabajadores altamente cualificados y con salarios altos y una oferta limitada, una guerra por el talento cada vez mayor. Las empresas y los sectores superestrellas también crean fuertes efectos sobre la riqueza de los inversores, los gestores de activos y los propietarios de viviendas, y estos efectos sobre la riqueza también se concentran en las ciudades superestrellas. Si bien es necesario investigar más para entender todas las implicaciones de las superestrellas en la economía mundial, creemos que existen pruebas suficientes para que los responsables de la toma de decisiones corporativas puedan reflexionar. El estatus de superestrella sigue siendo discutible, es fácil caer desde arriba y es posible subir, incluso desde abajo hasta llegar a la cima. El tamaño importa, pero no basta; la creación de valor importa más que el tamaño por sí solo. La productividad puede ayudar, pero no basta para alcanzar el estrellato. Estar en el sector y la geografía correctos puede ayudar, pero esto también se puede superar. Las adquisiciones, una inversión audaz en activos intangibles y la atracción de talento pueden, en última instancia, marcar la diferencia. _Esta publicación se ha actualizado para aclarar que las estadísticas sobre la participación de las principales firmas en los beneficios se expresan como porcentaje de los beneficios de las empresas con ingresos de mil millones de dólares o más._