No construya su start-up fuera de Silicon Valley

El zeitgeist emprendedor hoy es difícil de ignorar. Las regiones de start-up America se han lanzado en 32 estados. Los MBAs se acuden a las startups de Internet en un clip sin precedentes, más rápido que durante la burbuja de puntos com original. Incluso el presidente Obama está llamando a nuestros creadores de empleo emprendedores a las armas. Hay una sensación de que depende de nosotros hacer que el país vuelva a trabajar, y eso está llevando a los empresarios a Detroit, Baltimore, Providence y cualquier número de ciudades que han luchado con el desempleo. Y los números cuentan una historia similar: las startups están creciendo por todas partes. De 2006 a 2011, el número de startups fundadas y financiadas fuera de California, Massachusetts y Nueva York ha crecido en casi un 65%.

Pero la realidad para los emprendedores fuera de las mecas de startups establecidas es difícil: si empiezas un negocio tecnológico en otro lugar que no sea el área de la Bahía de San Francisco, Nueva York o Boston, estás apilando la baraja contra ti mismo.

En los últimos cinco años, he estado involucrado con startups en todo el país. Y mientras sigo siendo un gran creyente de que la construcción de nuevos negocios es la clave de la ventaja competitiva de Estados Unidos, es difícil no notar los enormes obstáculos en el camino de los empresarios fuera de los «super-centros» de startup. Generalmente se reconoce que es más difícil encontrar talento, recaudar fondos, identificar mentores... pero los datos sugieren que es aún peor de lo que imaginas.

Hay tres datos que son particularmente impactantes para los empresarios de Internet, software y biotecnología que están a punto de comprometerse a iniciar empresas en mercados secundarios de startups (y, en particular, fuera de la Bahía de San Francisco).

Lleva más tiempo recaudar dinero. La recaudación de capital de riesgo no es el todo y el fin del éxito empresarial. Pero es una métrica importante. Muchas pequeñas empresas no requieren el tipo de financiamiento requerido por las empresas para lograr el crecimiento de la curva de. Ciertamente no necesitas golpear las puertas de Sand Hill para iniciar una cadena de restaurantes o una intermediación de bienes raíces. Pero para un subconjunto importante del mundo empresarial —empresas que buscan un crecimiento explosivo — recaudar capital de inversores ángeles o capitalistas de riesgo es un paso temprano en un largo e incierto camino hacia el éxito. Hay una razón por la que las empresas respaldadas por riesgo 11% de todo el empleo en Estados Unidos.

En este contexto, el capital riesgo se está agregando. Las empresas más grandes están recaudando fondos más grandes y los inversores institucionales huyen de los fondos de bajo rendimiento. También sucede que los fondos con mejor rendimiento se encuentran en San Francisco, Boston y Nueva York. Por lo tanto, no debería sorprender que a medida que VC se fusione, también se esté centralizando en los centros de inicio.

Para startups fuera de esas ciudades, eso significa que hay un grupo más pequeño de dólares administrados localmente para perseguir su startup. (Y debido al aumento de la actividad empresarial, también hay más empresas que persiguen esos dólares en mercados secundarios de todo el país). Basado en mi análisis de los datos de Crunchbase disponibles públicamente de AOL, las compañías de etapa promedio de Seed y Series A tardan alrededor de un 10% más en recaudar fondos fuera de California, Nueva York y Boston que sus homólogos super-hub. Esto tiende a significar que las empresas fuera de California, Massachusetts o Nueva York pasarán más de un mes más buscando el capital de la Serie A y más de dos meses buscando el capital de la Serie B.

Y si nos fijamos en el tiempo que lleva desde la fundación hasta elevar su primera ronda (anunciada públicamente), la imagen empeora aún más.

Esto no suena como largo, pero cuando la pista de aterrizaje para estos negocios incipientes es a menudo en las semanas y meses, esto es un tiempo crítico perdido. Es tiempo dedicado a no construir producto. No contratar nuevos empleados. No enfocado en nuevas campañas de marketing. Es hora de que un competidor, tal vez en un supercentro, tenga que prestar toda su atención a la construcción de su negocio.

Dos meses que pasamos viajando por todo el país para recaudar fondos son dos meses atrasados.

Disminuye tus probabilidades de ser comprado. El mundo está bien versado en la teoría de cúmulos de Michael Porter. Es un mecanismo verdaderamente perspicaz para explicar por qué geografías específicas pueden mantener una ventaja competitiva a pesar de las estructuras de alto costo y otras desventajas estructurales. Cuando se trata del ecosistema tecnológico, los clústeres son vitales. Las empresas tecnológicas ven a los ingenieros pasar y allá con frecuencia, integran sus productos estrechamente y, a menudo, se encuentran adquiriendo o fusionándose con sus homólogos. Todo esto se hace infinitamente más fácil cuando tienes relaciones personales con los ejecutivos e ingenieros con los que estás trabajando. Por esa razón, los super-centros de startups tienden a ser comunidades muy unidas.

Desde una perspectiva empresarial, la razón por la que esto es más importante es que las empresas que están en el mercado para adquirir competidores asume mucho riesgo. Existen riesgos básicos, como experimentar un desajuste cultural o no integrarse técnicamente. Estos riesgos se minimizan cuando el adquirente está más familiarizado con la empresa adquirida; hay menos sorpresas a lo largo del camino de integración. Por lo tanto, no debería ser demasiado chocante encontrar que nuestros super-centros vean una gran cantidad de actividad de adquisición local. Siendo todas las cosas iguales, es más probable que una compañía de tecnología en Nueva York compre una compañía tecnológica en Nueva York que en San Francisco.

De las 335 adquisiciones capturadas en Crunchbase en California desde 2006, 225 eran de compañías de California. Si asume que las adquisiciones se distribuirán entre estados ponderados por su población inicial, ese número es aproximadamente un 39% más alto de lo que esperaría. Existen números similares para Massachusetts y Nueva York. Para los fundadores que piensan en lanzar compañías fuera de Nueva York, Massachusetts o California, eso significa que sus probabilidades de éxito antes de la OPI son automáticamente más bajas antes de que usted haya comenzado. Y si usted es el líder claro y un objetivo obvio de adquisición, los fundadores aún necesitan considerar lo que se encuentra lejos hace para valoraciones. Ciertamente, los riesgos adicionales, la falta de exposición y el preocupante entorno de financiación hacen que por razones legítimas poner menos dinero sobre la mesa del que de otro modo merecería.

Disminuye tus probabilidades de éxito

El último punto es simple. Si usted juzga el éxito empresarial como sobrevivir o vender (incluyendo recaudar fondos de seguimiento, ser comprados o exitosamente ipo'ing) como sin duda lo hacen sus inversores, entonces sus probabilidades de éxito son más bajas fuera de los supercentros.

Desde que comenzó la recesión hace más de cinco años, la actividad emprendedora en etapas tempranas (acuerdos de Seed y Series A) ha aumentado más rápido para las empresas de mercados secundarios que dentro de los supercentros. Cada vez más fundadores están tomando su oportunidad de éxito donde viven, en lugar de tomar ese viaje al valle, el callejón o la plaza Kendall. Pero la simple verdad es que por cada métrica que rodea la financiación de seguimiento, adquisición o salida a IPO, los supercentros todavía tienen una ventaja distinta. A pesar de que se están fundando más empresas fuera de nuestras áreas tradicionales, hay notablemente menos casos de éxito en cada paso del camino. El porcentaje de todas las empresas fundadas en 2008, 2009 y 2010 ubicadas en California, Massachusetts o Nueva York que han recibido una segunda ronda de financiamiento es 10 -15% superior a lo que esperarías en función de quién recibió una ronda inicial de financiación.

Si bien las tasas de bajas no son tan malas, los empresarios que eligen ubicar sus negocios en mercados secundarios deben ser conscientes de que es un poco como involucrarse en un guerra terrestre en Asia. Mucha gente podría haberlo probado. Las historias de éxito son pocas y muy distantes.

Por todas las razones que se pueden pensar —brechas de talento, diferencias culturales, entornos de financiación, etc.— las probabilidades simplemente favorecen algunas geografías. Nada más que el área de SF Bay.

Cada negocio es único, por lo que nunca diría tener la respuesta perfecta para cualquier fundador que intente seleccionar su ubicación. No es que los fundadores fuera de los supercentros trabajen menos duro, sean menos talentosos, o tengan peores ideas. La razón por la que los números se ven como lo hacen es porque los entornos son fundamentalmente diferentes en los supercentros de start-up. Y hasta que los miembros de la comunidad reconozcan las deficiencias de los mercados secundarios y lleguen a alguna manera de abordarlos, entonces deberíamos ser abiertos y honestos con nuestros empresarios sobre el elevado precio que pagarán para construir sus negocios donde viven hoy.

Si eres uno de esos emprendedores o inversores que va a intentar ganar donde vives, mantente atento. El segundo y tercer artículo de esta serie ofrecerá algunas sugerencias sobre cómo optimizar sus posibilidades a lo largo del camino.

— Escrito por Maxwell Wessel