Los inversores castigan a Amazon por invertir en un crecimiento disruptivo
••• El martes, Amazon.com informó de ganancias del tercer trimestre que estuvieron muy por debajo de las expectativas de Wall Street. Sus beneficios bajaron un 73% con respecto al trimestre del año anterior y no cumplió la estimación consensuada de los analistas de 0,24 dólares por acción casi un centavo. A todas luces, se trató de una pérdida de ganancias considerable y las acciones respondieron como tal, cayendo hasta un 20% en las operaciones fuera de horario. Al escuchar al jefe de finanzas de Amazon, Tom Szkutak, explicar la señorita, se hizo evidente de inmediato que el problema de Amazon no estaba en la línea superior. Las ventas crecieron un 44%, en línea con las ambiciosas expectativas de Wall Street. Esto sigue al crecimiento del 51% de las ventas del último trimestre, el mayor crecimiento interanual de la empresa en una década. Está claro que Amazon no falta en los ingresos. Entonces, ¿por qué los inversores castigaron a la empresa? Amazon perdió sus ganancias porque la empresa ha estado invirtiendo más de lo que Wall Street esperaba. Y estas inversiones se están haciendo en la infraestructura para respaldar no solo una empresa disruptivo, sino también una serie de oportunidades de crecimiento disruptivo. A continuación se muestra una instantánea de la cartera de empresas disruptivo de Amazon: • Amazon Retail: disrupción en los minoristas tradicionales • Amazon Kindle: disrupción en el formato de libros de papel y en los minoristas de libros de papel • CreateSpace: una solución de autopublicación que revoluciona las editoriales tradicionales • Tablet Kindle Fire: una nueva disrupción del mercado gracias a la innovación del modelo de negocio • Amazon MP3 y la transmisión de audio y vídeo: la disrupción de las empresas tradicionales de distribución de contenido • Amazon Web Services: disrupción en las empresas que venden servidores in situ y aplicaciones de software nativas En la conferencia telefónica, Szkutak explicó que se están realizando importantes inversiones de capacidad en los centros de distribución para que Amazon pueda seguir ampliando su principal negocio minorista. Además, Amazon ha ido adquiriendo rápidamente los servidores necesarios para apoyar a las empresas habilitadas para la nube (libros electrónicos, vídeo, música, aplicaciones y servicios web) que la empresa ve como su futuro. Y estas inversiones ni siquiera incluyen las incurridas en la creación, promoción y marketing del nuevo producto Kindle Fire cuyas ventas aún no se han contado. Fueron precisamente estas inversiones las que hicieron que Amazon no cumpliera sus objetivos de beneficios del tercer trimestre. Lo que nos lleva a la pregunta, ¿realmente debería castigar a Amazon por esto? Cuando se le preguntó en 2009 si una gran empresa en la década de 1990 podría haber entendido cómo construir un gran negocio en Internet, el fundador de Amazon, Jeff Bezos, dijo: «Uno de los mayores problemas de las grandes empresas que innovan a partir de hojas limpias es que, incluso si lo ve, tiene que ser un pensador a largo plazo, porque para un mucho tiempo será una pequeña parte de la empresa... Lo clave es estar dispuesto a esperar 5, 7, 10 años. Y la mayoría de las empresas no están dispuestas a esperar 10 años». Amazon, según parece, está dispuesto a esperar todo el tiempo que sea necesario para desarrollar una cartera de empresas con un crecimiento disruptivo. La pregunta sigue siendo si sus inversores tienen la misma paciencia. En _La solución del innovador_, El profesor de HBS Clayton Christensen y Michael Raynor afirman que, hasta donde saben, «ninguna empresa ha podido crear nunca un motor de crecimiento disruptivo y mantenerlo en funcionamiento». Más recientemente, Christensen ha reconocido que quizás Apple, la empresa que cotiza en bolsa más valiosa del mundo, haya logrado la tarea. Atribuyen la dificultad de crear un motor de crecimiento tan disruptivo al hecho de que es extremadamente difícil para las empresas establecidas alterarse a sí mismas. El único defecto de este pensamiento es que supone que para lanzar continuamente negocios con un crecimiento disruptivo, una empresa debe generar disrupción repetidamente su propio negocio principal. Pero Amazon ve el mundo de una manera diferente. La empresa tiene un conjunto de capacidades organizativas y no teme aprovecharlas para aprovechar casi cualquier oportunidad disruptivo. Es como si Amazon no se viera a sí mismo como una empresa minorista, sino más bien como una incubadora de empresas disruptivo. Y en el proceso de construir esos negocios, la empresa está revolucionando prácticamente a todo el mundo, excepto a sí misma. Por su naturaleza, las oportunidades disruptivo son pequeñas durante mucho tiempo antes de que puedan contribuir de manera significativa a los resultados de una gran empresa. Eso no significa que no requieran inversión. Hace dos años, en la conferencia Wired Disruptive by Design, Bezos arrojó algo de luz sobre su pensamiento sobre este tema: «Hay algunos requisitos previos para inventar... Tiene que estar dispuesto a fracasar. Tiene que estar dispuesto a pensar a largo plazo. Tiene que estar dispuesto a que lo malinterpreten durante largos períodos de tiempo. Si no puede hacer esas tres cosas, tiene que limitarse a mantener la innovación... Por lo general, no se le malinterpreta por mantener la innovación». Amazon perdió sus ganancias el martes porque ha decidido invertir en su motor de crecimiento disruptivo mientras el negocio principal de la empresa es saludable, rentable y sigue creciendo. He aquí una advertencia para aquellos que estén pensando en vender sus acciones de Amazon: malinterprete eso bajo su propio riesgo.
