¿Es Stablecoin la próxima gran cosa en E-Commerce?

Hace unos años, si usted hubiera oído que el gobierno de Estados Unidos podría acuñar su propia moneda digital, podría haber descartado la idea como futurismo de ojos estrellados, o, menos caritativamente, como una broma. Las monedas digitales, como Bitcoin, eran el ámbito de los especuladores y codificadores, no de los banqueros centrales tensos. Pero este invierno, la Reserva Federal anunció que está investigando la posibilidad de emitir su propia moneda digital. Hablando en Stanford, el gobernador de la Reserva Federal Lael Brainard señaló que el «potencial de digitalización para ofrecer mayor valor y conveniencia a un costo más bajo» ha despertado el interés de la institución tradicionalmente aversión al riesgo.

Por ahora, el interés de la Fed en la moneda digital podría ser más notable como una señal de cómo el mundo ha cambiado y dónde están soplando los vientos. Porque al igual que Paypal y eBay (o Alipay y Taobao, si lo prefieres) revolucionaron cómo la gente compraba en línea y Amazon cambió la forma en que la gente compra, los servicios de pago digital, impulsados por la tecnología blockchain, podría ser la próxima gran agitación en el crecimiento global del comercio electrónico. Sin embargo, para que esto se cumpla, cuatro condiciones deben alinearse: tecnología adecuada, demanda de los consumidores, campeones corporativos y un entorno regulatorio propicio.

La pregunta es cómo. Por todo el bombo alrededor de blockchain, los libros de contabilidad digitales de código abierto que muchos han argumentado harán todo, desde hacer que el efectivo sea obsoleto a rehacer la economía global — a veces puede parecer una solución en busca de un problema. Si bien ha encontrado un lugar en nichos como las cadenas de suministro y los identificadores digitales, problemas como la volatilidad de los precios y la necesidad de cumplir con el marco normativo existente han impedido la adopción de corriente principal en moneda. Pero ahora, una categoría prometedora de criptomonedas conocida como «monedas estables» parece preparada para tener éxito donde sus predecesores fallaron. Con una posición única para actuar como medio de intercambio en el comercio electrónico, stablecoins mejora tanto la eficiencia como el alcance del comercio electrónico.

Encontrar la aplicación correcta para blockchain

Como su nombre indica, las monedas estables se distinguen de sus hermanos criptocurrecy más populares pero altamente volátiles, como Bitcoin, en su enfoque en la estabilidad de precios. En la lucha por la estabilidad desde el principio, stablecoins espera evitar situaciones como la experimentada por Laszlo Hanyecz en 2010. Hanyecz era un programador de software con sede en Estados Unidos que accedió a pagar a alguien 10.000 Bitcoin por dos pizzas de Domino (un precio justo en un momento en que Bitcoin valía sólo una fracción de un centavo). Hoy en día, esta transacción valdría casi 100 millones de dólares. Hanyecz estaba demostrando un punto — este fue el primer ejemplo de un buen ser comprado con una criptomoneda — pero la historia ahora legendaria también se ha convertido en una alegoría de los peligros de usar una oferta notoriamente volátil para las compras diarias.

Stablecoins han adoptado una variedad de enfoques para resolver este problema de volatilidad de precios. El intento de mayor perfil hasta ahora — y el más controvertido — ha sido el nuevo proyecto de criptomoneda de Facebook, Libra, que se suponía que estaba vinculado a una canasta de valores gubernamentales a corto plazo y depósitos bancarios en monedas históricamente estables, como dólares estadounidenses y euros. El retroceso de los reguladores y las instituciones financieras tradicionales ha inducido a Facebook a retírelo de su visión original de una moneda global que compitió con las autoridades monetarias. Aunque todavía hay mucha incertidumbre en torno al proyecto, podría parecer más como Venmo, con la gente enviar dólares a través de Facebook.

Terra (donde trabaja Nicholas) es una nueva moneda stablecoin que ha sido adoptada por varios comerciantes en línea a través del sudeste asiático. Es menos conocido en los., pero es un ejemplo de cómo stablecoins realmente funcionan en la naturaleza: una moneda blockchain con un valor confiable que la gente normal realmente usa. A diferencia de Libra, emplea una forma de política monetaria automatizada para mantener su precio estable, contratando la oferta cuando los precios son demasiado bajos y expandiéndolo cuando los precios son demasiado altos. Esto se logra usando una segunda criptomoneda, Luna, que actúa como un instrumento de política monetaria y gana comisiones de transacción como una forma de recompensa. Y mientras que las críticas a Libra se han centrado principalmente en cómo su mecanismo de gobierno está controlado por unas pocas grandes corporaciones — la Asociación Libra con sede en Suiza — la política de Terra está codificada directamente en su cadena de bloques y, por lo tanto, es transparente e impermeable a la interferencia humana.

La estabilidad y transparencia de Terra son importantes porque aprovechan el potencial de blockchain en una forma que es útil para la gente cotidiana. Esto, a su vez, lo prepara para desafiar las tecnologías existentes. En el caso de Terra, eso significa aceptar tarjetas de crédito.

Mejor que una tarjeta de crédito

Entusiastas a menudo apuntan a potencial de las criptomonedas para aumentar tanto la eficiencia como el alcance del comercio electrónico. El sistema financiero existente, aunque ciertamente funcional, tiene su parte de ineficiencias, incluida su dependencia de los intermediarios, que a menudo vienen en forma de proveedores de tarjetas de crédito que cobran hasta 3% por transacción. La tecnología blockchain permite que los pagos se produzcan directamente entre compradores y vendedores, eludiendo el sistema existente y reduciendo los costos tanto para comerciantes como para consumidores. blockchain también permite la automatización del proceso de verificación de transacciones, donde la mayoría de los bancos hoy en día todavía gastan recursos significativos en costosa verificación manual. De hecho, Santander InnoVentures ha estimado que «las tecnologías blockchain podrían reducir los costos de infraestructura de los bancos en $15-20 mil millones al año para 2022». Estas ventajas aportarán tiempos de liquidación más rápidos y transacciones internacionales más baratas.

Como se muestra en laéxito asombroso en la atracción de pequeñas empresas con tarifas más bajas, es probable que la mayor eficiencia de stablecoins se traduzca en un alcance más amplio. Los comerciantes, que basan esas tarifas en sus precios, podrían estar más dispuestos a ofrecer sus productos en línea debido a las tarifas más bajas. Del mismo modo, los clientes pueden decidir mantener saldos en monedas digitales y completar más transacciones en línea sin volver a la moneda fiduciaria o sentir la necesidad de una cuenta de tarjeta de crédito. Para el 25% de los hogares estadounidenses que el FDIC ha identificado ya que no cuenta con bancos o no cuenta con bancos, la reducción de los derechos y la falta de obstáculos a la entrada podrían ser transformadores. Por último, el desconfianza general en intermediarios financieros que lleva a los millennials a huir de los bancos tradicionales para fintechs y los bancos retadores sugieren que estarían dispuestos a adoptar criptografía.

Estas características podrían ser la ventaja que impulsa stablecoins a la corriente principal financiera. Para entender los efectos que podrían tener en el ecosistema del comercio electrónico, podemos usar datos de Terra, que ha experimentado un crecimiento explosivo desde su lanzamiento en junio de 2019, creciendo a un 35% mes tras mes. Ahora cuenta con más de 1 millón de usuarios, que con frecuencia lo utilizan para compras en línea que van desde comestibles hasta reservas de hoteles. Debido a la facilidad de incorporación y las tarifas más bajas, los comerciantes han sido los primeros en promocionar Terra por encima de las opciones de pago alternativas, por ejemplo, las tarjetas de crédito, facilitando así su rápida adopción. El crecimiento de Terra ha sido impulsado por una reducción significativa en la adopción de otros sistemas de pago, incluyendo tarjetas de crédito. Esto sugiere cómo podría verse el comercio electrónico 2.0 en el mundo occidental también.

Si stablecoins se van a convertir en la corriente principal, sin embargo, necesitan campeones corporativos, así como forasteros innovadores, y están empezando a ganar influyentes sobre. La debacle de Facebook al lanzar Libra ha sido fundamental para llamar la atención sobre esta oportunidad y ha acelerado desarrollos similares en otros lugares. Instituciones financieras, incluidas las JP Morgan, han reconocido la necesidad de una moneda digital para los pagos. Jack Dorsey Square ha ganado recientemente una patente para una red que permite a los consumidores pagar con criptomonedas y a los comerciantes recibir el valor completo en dólares estadounidenses, eliminando cualquier preocupación sobre la volatilidad criptográfica. Finalmente, todo el ecosistema financiero está evolucionando —bancos desafiantes como Revolut aceptar criptomonedas, por ejemplo, lo que hace más probable la evolución futura y la integración.

¿Pero la gente lo usará?

Todavía hay grandes barreras para que las monedas blockchain superen, sin importar qué incentivos existan. Para la mayor parte del mundo, el uso de criptomonedas para pagar bienes y servicios se limita a ciertos nichos. Hay algunos minoristas importantes, incluidos Starbucks y Overstock.com, que aceptar criptografía, pero son atípicos. Una compañía de investigación blockchain, Chainalysis, encontró que un mero 1.3% de las transacciones de criptomonedas en todo el mundo se asociaron con transacciones comerciales en los primeros cuatro meses de 2019, lo que sugiere que la especulación sigue siendo el uso principal de bitcoin.

La regulación podría cambiar eso. Los bancos se han mostrado reacios a involucrarse en proyectos de criptomonedas debido al potencial escrutinio de los reguladores escépticos, lo que a su vez ha hecho que la mayoría de las empresas sospechen de la tecnología y ralentizado la adopción. Los responsables políticos se preocupan por transferir el control de la política monetaria de los soberanos a las empresas comerciales. La capacidad de los bancos centrales para ampliar y contratar la oferta monetaria es una parte importante de su conjunto de instrumentos normativos, lo que les permite estabilizar el crecimiento y la inflación en tiempos de necesidad. La privacidad de los datos también es una preocupación importante. Este es un tema particularmente conmovedor después de las controversias bien documentadas de Facebook sobre el frente de seguridad de datos y privacidad; será un foco clave de cualquier futuro stablecoin.

En este momento, tres de las cuatro piezas necesarias para una transformación de comercio electrónico a manos de stablecoins están en su lugar: la tecnología adecuada, la demanda del consumidor y los campeones corporativos. Si un entorno regulatorio propicio se materializa en los próximos años, la adopción de monedas estables como medio de pago podría impulsar la adopción de tecnologías blockchain más allá de los usos actuales de nicho, y tiene el potencial de romper las barreras para la entrada en el mercado de comercio electrónico.

Si instituciones financieras clave como la Reserva Federal dan su sello de aprobación, realmente podríamos ver una menor dependencia de la moneda fiduciaria y el papel moneda real en nuestra vida cotidiana. Si cada vez más de nuestras compras se hacen en línea y las tiendas sin efectivo se vuelven más populares, ¿por qué la necesidad de cambiar moneda digital por papel moneda? Los grandes minoristas como Amazon podrían lanzar sus propias monedas digitales. Pronto, puede que no nos preguntes si Crypto alguna vez se dará cuenta, pero si vamos a extrañar ver la cara de George Washington.

— Marco Di Maggio Nicholas Platias Via HBR.org