Es hora de que los inversores se socien

Los inversores de capital riesgo y capital privado siempre buscan «avisos», señales de que las empresas son buenas perspectivas. Tradicionalmente, han creído que el conocimiento patentado sobre esos relápices es esencial para el éxito. Su lógica: Cuanto más difundida sea la información, menor será el valor para los inversores, porque habrá un mayor número de postores en juego, aumentando los precios.

Por lo tanto, pensaría que los foros públicos y abiertos, como las redes sociales, serían malas herramientas para los inversores que buscan acuerdos. Sin embargo, nuestro primer estudio de las mejores prácticas de originación de acuerdos en más de 150 empresas de VC y PE, junto con otras investigaciones, muestra que algunos de los inversores de alto rendimiento utilizan cada vez más estas tecnologías para discutir la misma información que alguna vez tenían cerca del chaleco.

¿Cómo puede ser eso? La clave es el flujo de acuerdos, un factor crítico en el ámbito de las inversiones altamente competitivo. Un inversor en empresas privadas debe revisar 80 oportunidades, en promedio, para cerrar una operación. Para realizar varios acuerdos, los inversores deben examinar cientos de perspectivas. Compartir detalles sobre su estrategia de inversión les da acceso a oportunidades que de otro modo habrían perdido. Nuestra investigación indica que compensan con creces cualquier ventaja competitiva que pierdan al echar un vistazo a los extraños de lo que están tramando.

Por qué vale la pena mostrar algunas de tus cartas

Como estudio de caso, analizamos a los inversores de empresas tecnológicas privadas de última etapa. Algunos van más allá de los centros tecnológicos tradicionales de Silicon Valley, Nueva York y Boston para mejorar el rendimiento. Un artículo reciente de Henry Chen, Anna Kovner, y profesores de HBS Paul Gompers y Josh Lerner muestra que, aunque los fondos de capital social ubicados en estos tres centros tienen un rendimiento superior a otros, eso se debe principalmente a que les va bien con los acuerdos en ubicaciones periféricas, que descubrieron al emitir una amplia red pública.

Hemos descubierto que los inversores tecnológicos de última etapa con carteras geográficamente diversas se encuentran constantemente entre los mejores resultados y han seguido atrayendo grandes compromisos limitados de socios, incluso durante el difícil período transcurrido desde 2007. Casi todos estos jugadores han podido recaudar al menos tanto dinero como podían anteriormente. Por el contrario, los fondos con programas de originación tradicionales, centrados en las redes locales, han tenido dificultades; la mayoría no ha recaudado nuevo capital desde finales de 2005.

Para todos los fondos disponibles con programas de originación proactiva, las tácticas y herramientas más eficaces incluyen redes sociales, comunidades web cerradas, redes de expertos, empresarios o ejecutivos residentes, viajes, redes presenciales tradicionales y equipos dedicados a llamadas en frío. Según Flybridge Capital Partners, entre el 10 y el 15% de los 1.000 capitalistas de riesgo activos de EE. UU., están escribiendo blogs y tuiteando. Entre los inversores de capital privado, Riverside Company destaca por el uso de un equipo de 24 personas de originadores de acuerdos sénior para ayudar a producir resultados de primer cuartil para ocho de sus últimos nueve fondos.

Debido a lo esencial que son las nuevas relaciones para invertir, las empresas se han visto obligadas a ser mucho más transparentes que las de casi cualquier otro sector. El kimono de capital riesgo y capital privado está abierto, muy posiblemente para siempre.

Para obtener más resultados de investigación, vaya a www.teten.com/deals y www.teten.com/executive.

— Escrito por David Teten David Teten Chris Farmer