El papel cambiante del oficial de relaciones con los inversores

Resumen.

Cuando las empresas se sorprenden por los accionistas activistas es a menudo porque la dirección y el consejo no tienen una buena idea de lo que piensan los inversores y cuáles son sus problemas de botones de encendido. Los directores ejecutivos de hoy necesitan una nueva generación de funcionarios cualificados de relaciones con inversores (IRO) para salvar la brecha. Esta persona debe ser un líder proactivo, construyendo relaciones constructivas en toda la base de accionistas para ayudar a la empresa a mitigar diversos riesgos. Los directores ejecutivos deben dar a la IRO un mandato claro para el diálogo con los inversionistas de quarterback y conseguir la participación en todos los elementos de la estrategia a largo plazo de la gestión. La IRO debe formar parte de una junta unificada y un grupo de planificación de inversionistas C-suite, y sus responsabilidades deben incluir la creación y el mantenimiento de la credibilidad con los inversores a largo plazo, y proporcionar información útil a tiempo.

Un cambio monumental en los mercados de valores actuales ha redefinido la relación entre las empresas y sus inversores. Los directores ejecutivos de hoy están navegando por un nuevo mundo en el que los accionistas activistas; los fondos de índice como BlackRock, State Street y Vanguard; y los inversores de larga duración están cada vez más dispuestos a influir en la estrategia de la compañía, ESG, sueldos ejecutivos y composición de la junta directiva.

Con el activismo de los inversores en aumento y los mercados mundiales agarrados por la incertidumbre, los directores ejecutivos necesitan una nueva generación de funcionarios cualificados de relaciones con inversores (IRO) para salvar la brecha. Los directores ejecutivos deben capacitar a la IRO para que sea un líder proactivo, estableciendo relaciones constructivas en toda la base de accionistas para ayudar a la empresa a mitigar diversos riesgos. Tienen que dar a la IRO un mandato claro para el diálogo con los inversionistas con el quarterback y conseguir la participación en todos los elementos de la estrategia a largo plazo de la gestión. La IRO debe formar parte de una junta unificada y un grupo de planificación de inversionistas C-suite, y sus responsabilidades deben incluir la creación y el mantenimiento de la credibilidad con los inversores a largo plazo, y proporcionar información útil a tiempo.

Más específicamente, el trabajo de IRO debe cambiar de cuatro maneras principales:

1. Estrategia de articulación: Al igual que el papel del CFO en la última década se ha desplazado fuertemente a cuestiones de estrategia empresarial y cómo está alineada con la asignación de capital, IRO de hoy debe articular claramente esta alineación con los inversores con una lógica clara y convincente para la creación de valor a largo plazo. El nuevo rol de IRO debe pasar de simplemente explicar la estrategia y las prácticas corporativas a exponer por qué la estrategia está mejor posicionada para liberar el valor de los accionistas y, por lo tanto, atraer y mantener inversores a largo plazo. En otras palabras, el rol tiene que agregar más valor a la corporación.

2. Recopilación de inteligencia: Al mismo tiempo, el papel debe alejarse de uno en el que la IRO simplemente realice un seguimiento de lo que dicen los inversores. En cambio, el nuevo IRO debe convertirse en un agente de inteligencia que ha identificado los problemas de los inversionistas que les importan. La IRO debe comprender cómo los inversores utilizan sus tecnologías y sus actividades de recopilación de datos para impactar la estrategia de una empresa, la asignación de capital, los sistemas de incentivos y otras cuestiones que los inversores consideran importantes para el funcionamiento de la junta directiva.

Seis preguntas que los IRO siempre deben estar preparados para responder

Lo hemos visto suceder demasiadas veces: un inversor activista viene golpeando, y la dirección de la compañía está completamente desprevenida. En muchos casos, esto se debe a que la compañía no tiene una buena idea de lo que están pensando los inversores y cuáles son sus problemas de botones de encendido.

Recomendamos que los consejos de administración formulen regularmente la siguiente serie de preguntas para comprender el estado mental de sus inversores, y que las IRO estén siempre preparadas para responderlas:
1) ¿Quiénes son nuestros inversores? ¿Son ellos los que queremos? Si no, ¿quiénes son los que queremos y cómo los conseguimos?

2) ¿Cuál es nuestro proceso para actualizar continuamente nuestra base de inversores? ¿Quiénes son nuestros inversores más influyentes y cuáles son sus problemas más acuciantes?

3) Si nos golpean con la carta de demanda de un activista, ¿qué cambios creemos que presionarán? Si nos sorprende, ¿por qué nos pillarán desprevenido?

4) ¿Nuestros inversores han tomado posiciones en nuestros competidores? Si es así, ¿qué exigen a estas empresas?

5) ¿Qué señales de alerta temprana ha visto de nuestros inversores más críticos? ¿Qué sugiere usted que el consejo y la empresa modifiquen antes de que otros nos pidan que lo hagamos?

6) ¿Tenemos los datos correctos, la estructura y los ejecutivos bien educados para comunicarse y escuchar mejor a los inversores de una manera que garantice la mensajería adecuada y proporcione una sólida justificación para nuestras posiciones y estrategia?

3. Cultivar a los inversores adecuados: En un mundo donde cada empresa tiene que trabajar duro para recaudar capital inversor, la nueva IRO debe dominar cómo funcionan estas fuerzas competitivas y tomar la ofensiva, prediciendo las tendencias de toma de decisiones entre los analistas del lado de la compra. Los mejores IRO sabrán cómo encontrar a los inversores adecuados para la empresa y cultivarlos proactivamente y tratar de llevarlos a bordo. Debido a que los directores ejecutivos hoy en día necesitan dedicar una cantidad cada vez mayor de su tiempo con sus partes interesadas externas, un buen IRO puede quitar parte de la presión de un CEO al encontrar y cultivar a los inversores adecuados.

4. Sonando la alarma: El nuevo papel requerirá no solo conocimientos financieros, sino también la capacidad de entender realmente cómo operan los inversores sofisticados de hoy en día. Los IRO deben ser capaces de dominar modelos analíticos, así como libros blancos escritos por activistas que abogan por un escenario alternativo de cartera de negocios para la empresa. En los cambiantes mercados de capitales, es fundamental que la IRO se mantenga al tanto de la asignación de capital y talento y de cómo encalla con la estrategia a largo plazo de la empresa. La función debe funcionar como un sistema de radar de alerta temprana cuando se produzca un problema.

¿Qué habilidades definen un IRO exitoso?

La raza actual de IRO debe tener un profundo conocimiento de la estrategia de su empresa, las políticas de compensación, la composición de la junta directiva y la diversidad y los objetivos medioambientales. Al mismo tiempo, tienen que ser un constructor de relaciones, orquestar la creación de equipos y reunir a los tomadores de decisiones correctos para proporcionar un mensaje consistente, ya sea tratando con un inversor pasivo que tiene preguntas sobre el proceso de la junta o un activista que está minando datos. Esta persona debe ser un líder de equipo de alto nivel de ecualización con acceso rápido a la C-suite e incluso a la junta directiva. Piense en el IRO como alguien que conoce su base de inversores, puede coordinar hábilmente cómo la junta y la C-suite interactúan con diferentes clases de inversores mientras mantiene a todo el mundo en mensaje.

El tipo de súper IRO que hemos descrito aquí no es fácil de encontrar, porque muchos gerentes jóvenes y prometedores lo ven como un trabajo sin salida. Tradicionalmente el papel había sido ocupado por personas con habilidades de relaciones con los medios de comunicación, pero en los últimos cinco o 10 años el trabajo se ha vuelto más exigente desde el punto de vista financiero. Debido a que las IRO de hoy dedican mucho tiempo a las llamadas de los inversores respondiendo a preguntas complejas sobre modelos financieros, esa posición tiende a ser ocupada por personas que han trabajado como analistas de Wall Street. Pero eso es solo juego de mesa.

El IRO nuevo vs. tradicional

En un nuevo mundo de inversores activistas están cada vez más dispuestos a influir en la estrategia de la empresa, IRO de hoy debe ser un líder más proactivo, construyendo relaciones constructivas en toda la base de accionistas para ayudar a la empresa a mitigar diversos riesgos.

Las empresas más prospectivas trabajan duro para asegurarse de que el trabajo de IRO proporciona una trayectoria profesional atractiva al exponer a la persona en él a diferentes funciones en la organización. Una idea es que los gerentes de línea roten en el trabajo cada dos o tres años. El gerente de línea no sólo aprendería acerca de la empresa a partir de un prospectivo de inversión y riesgo, sino que su experiencia comercial aportaría valor al rol.

A largo plazo, se espera que los IRO no sólo sean mejores en sus puestos de trabajo, sino que algún día puedan tener las habilidades necesarias para saltar de la posición de IRO para convertirse en la cabeza de una unidad de negocio o incluso el CFO de la compañía. «La clave es proporcionar una trayectoria profesional para mantener a la IRO comprometida y considerar el trabajo como un escalón en lugar de una lápida», nos dijo un CFO de Fortune 100. «Si usted hace que el rol de IRO sea uno en el que haya oportunidad de avanzar a otros grandes trabajos en la organización, hará que el asiento sea más valioso e interesante para los mejores talentos de la organización». Esto ya está empezando a suceder. Conocemos una empresa privada en la India, donde el CEO ha convertido a su hijo en el IRO en preparación para el mejor trabajo.

Así como la relación entre empresas e inversores ha cambiado, el papel de la IRO debe, por necesidad, cambiar con ella. Los IRO se están convirtiendo en activos indispensables para el equipo ejecutivo y para la junta directiva. Aquellos que sigan encontrando formas de agregar valor —particularmente en un mundo incierto — abrirán su propio camino hacia el éxito para sus empresas y para ellos mismos.

— Escrito por Dennis Carey, Bill McNabb Dennis Carey,