Las empresas no deberían esperar a prepararse para el mundo posterior al Brexit

¿Qué pasa con el Brexit? ¿Dónde están todos los malos resultados que predijeron los expertos? La renta variable está al alza que antes de la votación, los consumidores siguen comprando con confianza y la confianza empresarial es optimista. Si no fuera por la cotización de la libra esterlina a la baja y por la presencia de un nuevo gobierno del Reino Unido en el poder, las cosas seguirían igual. De hecho, aunque el Brexit sigue ocupando un lugar destacado en los titulares y círculos políticos del Reino Unido, observamos en las conversaciones con los líderes empresariales que la mayoría ha vuelto a centrar su atención en los desafíos anteriores al Brexit.

Entonces, ¿el Brexit fue solo una tormenta en una taza de té? Creemos que no, por las siguientes razones:

• La idea de que la economía del Reino Unido ha hecho caso omiso del primer capítulo del Brexit es errónea. Puede que el impacto no sea dramático ni visible, pero es real.
• El Brexit es un proceso, no un acontecimiento. Cuando lleguemos a su segundo capítulo y a los siguientes, es probable que la incertidumbre política regrese y afecte a la economía financiera, institucional y real.
• El proceso político corre el riesgo de centrarse demasiado en «hacer bien el Brexit», lo que abordaría los síntomas más que las dislocaciones socioeconómicas subyacentes que dieron forma al resultado del referéndum. Estos desafíos estructurales, junto con otros similares en otras geografías, aumentarán la incertidumbre en el entorno empresarial mundial.

Aquí describimos las medidas que los líderes pueden tomar para minimizar los riesgos a la baja y configurar los resultados en su beneficio.

Plan para la incertidumbre

La semana siguiente a la votación, discutimos que el principal impacto del Brexit sería una incertidumbre política sin precedentes, lo que a su vez generaría incertidumbre en las economías financiera, institucional y real. Aunque la incertidumbre política inmediata se disipó con el nombramiento de Theresa May apenas 18 días después de la votación del Brexit, el retorno de la volatilidad política está prácticamente garantizado: una negociación multilateral de dos años sobre la futura integración del Reino Unido en la economía mundial, con un plazo estricto y una posición negociadora generalmente incierta, se acerca a la definición de «incertidumbre política» de los libros de texto. El proceso está lleno de riesgos y escollos, ya que depende no solo de la coherencia interna del Gobierno del Reino Unido, sino también de una UE fraccionada y de la evolución del régimen comercial mundial en general. Y las últimas noticias de la sentencia del Tribunal Superior de que el artículo 50 no puede activarse sin ir al Parlamento crean aún más incertidumbre en cuanto al proceso y el calendario.

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También hay más incertidumbre económica en el futuro. La depreciación de la libra esterlina ha hecho subir el precio de la factura de importación del Reino Unido un 13% (de media) desde la votación, lo que, si se aprueba en su totalidad, se traduce en una caída de aproximadamente un 6% en la renta disponible. Los importadores deben elegir entre márgenes más bajos o subidas de precios. Los ejemplos recientes más destacados de esto último incluyen que Apple y Electrolux subieron sus precios un 20 y un 10%, respectivamente. E incluso los precios de algunos productos básicos de producción local, como la icónica marca Marmite de Unilever, parecen que van a subir. El aumento de los precios de importación de algunos ingredientes o equipos de producción de Marmite puede ser el culpable, pero Unilever informa en euros, por lo que sin una subida de precios, las ventas de Marmite son ahora técnicamente más bajas. En total, el impacto en los hogares del Reino Unido ya podría equivaler a un recorte salarial del 8% antes de impuestos. Y si consideramos que la riqueza es básicamente un consumo pospuesto, se ha reducido per cápita en 5000 libras o más.

Sin duda, una libra más barata también mejora la competitividad. Pero que eso crezca la economía depende de las decisiones de los exportadores: pueden subir los precios y, por lo tanto, obtener un margen adicional (sin cambios en los volúmenes) o vender volúmenes más altos a precios más baratos (depreciados). Las investigaciones sugieren que la división suele ser de 50 a 50. Una función fundamental de las exportaciones es pagar las importaciones, pero ni siquiera una fuerte depreciación garantiza una mejora de la balanza comercial. El dólar canadiense, por ejemplo, se depreció un 25% entre 2013 y 2016, pero la balanza comercial de Canadá se mantuvo prácticamente sin cambios.

El efecto del aumento de los precios de importación está muy difundido en toda la economía. Las importaciones sustentan muchas dimensiones del consumo y la inversión, por lo que los impactos no se concentran ni son visibles de inmediato. Pero es probable que haya más daños. Los cambios de precios (de las divisas y los bienes) se pueden observar casi en tiempo real, mientras que las macrovariables fundamentales, como el PIB y sus componentes, están disponibles con solo unos meses de retraso. Los responsables de la política económica solían quejarse de que solo tienen una visión retrovisor para dirigir la economía. Ahora los líderes empresariales también experimentarán esa perspectiva retrógrada.

Dada esta trayectoria de incertidumbre política y económica, los líderes empresariales deben esperar efectos en cadena en los mercados financieros, el entorno institucional y regulador y, en última instancia, en la economía real. Pero es probable que haya fuentes adicionales de incertidumbre incluso más allá de las negociaciones.

Comprenda cómo estas fuerzas se aplican más allá de la UE y el Reino Unido

Los desafíos estructurales para el entorno empresarial no se limitan al Reino Unido y al Brexit. En primer lugar, la reacción popular contra la libre circulación de bienes, servicios, capital y mano de obra —los pilares de la última fase de la globalización— se está acelerando en todo el mundo. El rechazo bipartidista al TPP en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos —quizás el único punto de acuerdo en una contienda muy reñida— es testimonio de ello. Este y otros acontecimientos similares en otros lugares podrían provocar innumerables cambios en el entorno empresarial de cada país, empezando por las restricciones comerciales, pero es posible que también afecten a la libre circulación de mano de obra y capital. Además, aunque la mayoría de los encuestadores parecen haber convergido en una visión del probable resultado de las elecciones estadounidenses, el Brexit nos enseña que hay poco seguro en la política en este momento.

En segundo lugar, el crecimiento en sí mismo se ha convertido en una gran incertidumbre. La desaceleración estructural mundial tanto del crecimiento de la productividad como del PIB refuerza poderosamente el descontento popular con temas como las dislocaciones del mercado laboral. De hecho, las grietas solo aparecieron cuando el crecimiento se desaceleró precipitadamente; antes, la subida de la marea levantaba los barcos suficientes y lo suficientemente altos como para enmascarar el ritmo creciente de la desigualdad. Esto tiene el potencial de dar lugar a muchas más expresiones políticas, políticas, reglamentos y cambios en el entorno empresarial mundial.

Por lo tanto, la incertidumbre aumenta de diversas maneras más allá del Reino Unido. Esto crea nuevas presiones y desafíos para los líderes empresariales.

Mitigar los riesgos y dar forma a los resultados

Los desafíos estructurales descritos anteriormente ilustran la creciente intersección de los negocios con las dimensiones políticas, socioeconómicas y geopolíticas. Recomendamos que los ejecutivos tengan en cuenta tres imperativos al abordar el Brexit y los desafíos relacionados.

Renovar el enfoque en la estrategia ante la incertidumbre. El Brexit se desarrollará con el tiempo con resultados desconocidos y, a menudo, con efectos en cadena impredecibles. Por lo tanto, recomendamos que los líderes inviertan en enfoques de modelización y planificación basados en escenarios, como se describe en nuestro último artículo. Los resultados plausibles múltiples y contradictorios requieren que las empresas desarrollen más opciones, una mejor preparación y una mayor resiliencia. Al hacerlo, los líderes pueden desarrollar respuestas adaptativas «agudizadas por el pensamiento, practicar el ictus con tanta frecuencia que en la crisis es tan natural como un reflejo», para cita a T. E. Lawrence.

Desarrollar capacidades macroeconómicas y de adaptación. Como es probable que los acontecimientos al estilo del Brexit se desarrollen en otros lugares, las empresas que operan en todo el mundo tendrán que ser capaces de diagnosticar las tendencias políticas y económicas, analizar los acontecimientos y traducir la información en estrategias y acciones eficaces. Muchas firmas hoy en día no tienen las capacidades ni funciones formales para cubrir sistemáticamente estos puntos de vista. Pero integrar una estrategia firme en sus contextos económicos, políticos y sociales más amplios será la clave del éxito futuro. Para los ejecutivos sorprendidos por el Brexit y las preguntas apremiantes que planteaba, fue un tiro de advertencia.

Dé forma a la agenda. La mayoría de los líderes empresariales se centrarán en la preparación y la resiliencia de sus propias empresas. Pero está bastante claro que el proceso político tendrá cada vez más dificultades para formular soluciones que equilibren los intereses corporativos y populares. Por lo tanto, participar en los debates nacionales y transnacionales para dar forma a la agenda será un imperativo para los líderes empresariales. Y tendrán que apoyar las narrativas que crean predicando con el ejemplo para abordar algunas de las quejas subyacentes, ya sea solos o en conjunto con otras.

Visto de esta manera, el Brexit puede aprovecharse como una oportunidad para desarrollar las capacidades macroeconómicas, de adaptación y de configuración que las empresas mundiales necesitarán cada vez más en un entorno en el que la incertidumbre es endémica no solo en los negocios, sino también en los niveles de la sociedad, la política y la economía. En última instancia, puede que sea más difícil para las empresas competir y ganar en un mundo aún más complejo después del Brexit. Pero para los líderes que presten atención a las tendencias más amplias, habrá muchas oportunidades nuevas de dar forma al juego a su favor.