Cómo las monedas digitales pueden ayudar a las pequeñas empresas

Las pequeñas empresas han sido ignoradas en gran medida durante el debate sobre las monedas digitales, a pesar de que representan una parte muy importante de la economía estadounidense y tienen mucho que ganar con sistemas de pago más baratos y eficientes. Estas empresas trabajan con márgenes pequeños, tienen menos poder de negociación que las grandes empresas y tienen problemas de flujo de caja a la espera de que les paguen por los bienes y servicios. Las monedas estables y las monedas digitales de los bancos centrales pueden ayudar. Estas tecnologías pueden reducir los costes de procesamiento de pagos, lo que permite a las pequeñas empresas quedarse con una mayor parte de lo que ganan y acelerar significativamente la rapidez con la que reciben los pagos. Esto podría mejorar drásticamente las reservas de liquidez y caja de las pequeñas empresas y ayudarlas a sobrevivir a las crisis económicas negativas y a prosperar.

••• En los últimos años, el desarrollo de la tecnología blockchain nos ha traído nuevos tipos de activos digitales, como monedas estables y criptomonedas. Estas innovaciones sientan las bases para crear nuevas vías de pago que puedan mover el valor por todo el mundo no solo en tiempo real, sino también a un coste mucho menor. A diferencia de las criptomonedas como Bitcoin o Ethereum, las monedas estables son significativamente menos volátiles, ya que suelen estar vinculadas a una moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense. Las monedas estables también impulsaron a los gobiernos a acelerar su exploración de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). Si bien las criptomonedas dependen de redes descentralizadas para sus operaciones, las CBDC funcionarían en la infraestructura del sector público y representarían una responsabilidad directa del banco central, esencialmente «dinero digital». Esto tiene un gran potencial: los activos digitales y las criptomonedas pueden respaldar nuevos servicios y crear más competencia en los servicios financieros. Por un lado, prometen pagos de menor coste para las transferencias nacionales y transfronterizas. También pueden facilitar los pagos en tiempo real, lo que supera una importante deficiencia del sistema de pagos estadounidense. Además, estos nuevos activos permiten la programabilidad, que se puede utilizar para pagos condicionales y aplicaciones más complejas, como el depósito en garantía. Al mismo tiempo, estas tecnologías —y la forma en que amenazan a los intermediarios financieros tradicionales— han provocado un acalorado debate. Por ejemplo, un artículo reciente y muy esperado de la Junta de la Reserva Federal reconoce las importantes ventajas de las monedas digitales, pero también suscita preocupación en torno a[riesgos de privacidad, operativos, de ciberseguridad y estabilidad financiera](http://www.federalreserve.gov/publications/money-and-payments-discussion-paper.htm). Del mismo modo, Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, recientemente casi duplicó su personal encargado de hacer cumplir las criptomonedas para tomar medidas enérgicas contra lo que [él llama a la «fechoría en los mercados de criptomonedas».](https://www.sec.gov/news/press-release/2022-78) El[reciente colapso de UST, la stablecoin de Terra](https://time.com/6177567/terra-ust-crash-crypto/) , una de las monedas estables más grandes, ilustra cómo un fallo en uno de estos sistemas puede extenderse en cascada por todo el ecosistema criptográfico. Si bien muchas monedas estables obtienen su valor de estar totalmente respaldadas por reservas, ese no fue el caso del UST, que en cambio se basó en un algoritmo y en una segunda moneda, Luna, para garantizar su estabilidad. Si bien los acontecimientos recientes subrayan que no se pueden ignorar los riesgos que conllevan las criptomonedas, también está claro que el status quo no ofrece una respuesta satisfactoria. La pregunta es quién asume la carga de un sistema de pago caro, anticuado y lento. Este artículo expone el posible impacto en las pequeñas y medianas empresas, lo que conlleva importantes consecuencias para el crecimiento y la estabilidad económicos. Las pequeñas empresas (incluidos restaurantes, fontaneros y tintorerías) desempeñan un papel fundamental en nuestra economía. Emplean aproximadamente a la mitad de todos los estadounidenses que trabajan, lo que equivale a[más de 60 millones de puestos de trabajo](https://cdn.advocacy.sba.gov/wp-content/uploads/2020/06/04144224/2020-Small-Business-Economic-Profile-US.pdf). Ellos [creó el 65% de los nuevos empleos netos entre el 2000 y el 2019](https://cdn.advocacy.sba.gov/wp-content/uploads/2020/11/05122043/Small-Business-FAQ-2020.pdf), representan el 97,5% de todas las empresas exportadoras de EE. UU. y representan el 32% del valor de exportación conocido. Además, las pequeñas empresas también son un vehículo esencial para la movilidad intergeneracional y la inclusión social, [ofreciendo movilidad ascendente y oportunidades económicas,](https://www.urban.org/sites/default/files/publication/33841/413134-self-employment-family-business-ownership-and-economic-mobility.pdf) especialmente para los grupos subrepresentados, como las minorías y los inmigrantes. Las pequeñas empresas también están encontrando nuevas formas de llegar a los consumidores de fuera de sus comunidades locales a través de plataformas digitales como Shopify y Amazon, un canal de distribución que fue vital para ellas durante la pandemia para contrarrestar la caída de las ventas minoristas. Sin embargo, se han ignorado en gran medida durante el debate sobre las monedas digitales. Si bien los responsables políticos, los economistas y los funcionarios gubernamentales destacan la importancia de garantizar la resiliencia y el crecimiento de las pequeñas empresas, casi se pasa por alto por completo la forma en que podrían beneficiarse de una infraestructura de pagos mejor y más competitiva. ## La fragilidad financiera de las pequeñas empresas La mayoría de las pequeñas empresas operan con reservas de efectivo muy reducidas. La típica pequeña empresa[solo tiene suficiente efectivo para menos de un mes](https://www.jpmorganchase.com/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/institute/pdf/jpmc-institute-small-business-report.pdf). Esto lleva a una vulnerabilidad significativa a las fluctuaciones económicas, como lo demuestra su colapso durante la crisis financiera de 2008 y, más recientemente, la crisis de la COVID-19. Esto último tuvo consecuencias devastadoras para las pequeñas empresas, ya que obligó al gobierno a emitir un programa de protección salarial (PPP) de emergencia para garantizar que podían mantenerse a flote. Las razones para ello son muchas, como su acceso limitado al crédito y las menos opciones financieras de las que disponen en comparación con las empresas más grandes. Las pequeñas empresas suelen ser[considerado más riesgoso para los prestamistas](https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/j.1540-6261.1994.tb04418.x) porque se esfuerzan por ofrecer los tipos de métricas cuantificables que los grandes bancos esperan a la hora de evaluar la solvencia. Si bien las pequeñas empresas han confiado más en los bancos comunitarios,[las consolidaciones bancarias han limitado aún más esta fuente de financiación](https://fraser.stlouisfed.org/title/economic-brief-6034/explaining-decline-number-banks-since-great-recession-583934). Uno de los problemas más apremiantes para las pequeñas empresas son los retrasos en los pagos. Los grandes compradores, como Walmart y Procter & Gamble, suelen utilizar la práctica de «comprar ahora y pagar después» con sus proveedores, con retrasos en los pagos de entre 30 y 120 días. Al aplicar estas prácticas, los grandes compradores básicamente solicitan préstamos a pequeñas empresas, lo que aumenta significativamente sus necesidades de capital de trabajo y reduce las reservas de caja disponibles. De hecho, los datos de las encuestas sugieren que casi el 70% de las pequeñas empresas que dependen de las facturas declaran problemas de flujo de caja[vinculado a estos retrasos en los pagos](http://www.pymnts.com/wp-content/uploads/2019/05/Trade-Credit-Dilemma-Report.pdf). Los desafíos para acceder al crédito, combinados con los retrasos en los pagos, dificultan que las pequeñas empresas mantengan reservas de caja sólidas, aumentan su exposición a las crisis económicas y limitan su capacidad de realizar inversiones. El aumento de la competencia y la innovación en los pagos podrían mejorar su resiliencia duradera y sus oportunidades de crecimiento. ## Cómo perjudican los pagos lentos y caros a las pequeñas empresas Hoy en día, la mayoría de los pagos de los consumidores estadounidenses se realizan con tarjetas de crédito, una tendencia que se aceleró durante la pandemia de la COVID-19. Si bien son totalmente invisibles para los clientes, los comerciantes pagan comisiones (a los bancos emisores de tarjetas, a las liquidaciones de las redes de tarjetas y a los procesadores de pagos) que pueden superar el 3% del valor de la transacción, y[es probable que aumenten en un futuro próximo](http://www.bloomberg.com/news/articles/2021-03-16/visa-to-delay-increase-in-online-card-fees-for-another-year). Las transacciones en línea, principalmente a través de plataformas de mercado como Amazon o Shopify, pueden ser [aún más caro](https://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/industries/financial%20services/our%20insights/accelerating%20winds%20of%20change%20in%20global%20payments/2020-mckinsey-global-payments-report-vf.pdf). Además, la recepción de los fondos puede tardar varios días, lo que aumenta las necesidades de capital de trabajo de las pequeñas empresas. Esto pone a las pequeñas empresas en una clara desventaja, sobre todo teniendo en cuenta sus reducidos márgenes, sus limitadas reservas de efectivo y sus elevados costes de financiación. Mientras que las grandes empresas, como Costco,[puede negociar comisiones significativamente más bajas al aceptar pagos digitales](http://www.wsj.com/articles/the-credit-card-fees-merchants-hate-banks-love-and-consumers-pay-11592731800), las pequeñas empresas no tienen mucho poder de negociación. En este momento, hay pocas alternativas a las principales redes de tarjetas, lo que significa que las pequeñas empresas que operan con márgenes pequeños no tienen más opción que intentar repercutir parte de las comisiones a los clientes mediante precios más altos, lo que reduce su capacidad de competir con rivales más económicos. Estos problemas se agravan cuando se trata de transferencias transfronterizas, en las que las comisiones y los retrasos son increíblemente altos. A partir del segundo trimestre de 2021,[el coste medio del envío de un pago transfronterizo](https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q221.pdf) desde los Estados Unidos, el 5,41 por ciento y los pagos con SWIFT pueden tardar entre uno y cinco días hábiles. Además, las comisiones son impredecibles y las empresas pueden incurrir en costes adicionales en función del número de bancos corresponsales que participen en la transacción. La complejidad de la cadena de pagos hace que los pagos internacionales también sean un objetivo lucrativo de estafas y fraudes, lo que aumenta aún más sus costes. ## Cómo puede ayudar la tecnología blockchain Para cambiar esta situación, necesitamos una infraestructura de pagos más abierta y competitiva. Para lograrlo, esfuerzos del sector público de vital importancia, como[Reserva ahora](https://explore.fednow.org/) y[CDBC](https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/brainard20210524a.htm) deben combinarse con la innovación del sector privado, incluidas las redes de criptomonedas sin permisos. Los esfuerzos del sector público avanzan inevitablemente a un ritmo vertiginoso y existe el riesgo real de que se vean superados con creces por la innovación que se produce en otros lugares, a menudo en «jardines amurallados» que encierran a los consumidores y las empresas en servicios no interoperables. Pero no tiene por qué ser así. El sector público puede aprovechar los avances técnicos que se están produciendo en el espacio de las cadenas de bloques y las criptomonedas para acelerar su transición hacia los pagos en tiempo real y de bajo coste. Un sistema de pagos abierto impulsará la competencia, reducirá las comisiones de transacción y separará los servicios que actualmente forman parte de todas las transacciones digitales, incluidos los relacionados con la reversibilidad y las devoluciones de cargos, la intermediación, la evaluación del riesgo de las transacciones y más, lo que ayudará a las empresas a pagar solo por lo que realmente necesitan. Lo ideal sería que, gracias a las nuevas formas de interoperabilidad entre las carteras digitales, los bancos y las antiguas vías de pago y tarjetas, las pequeñas empresas pudieran hacerlo sin comprometer los clientes de los que pueden aceptar pagos. Además, transferir fondos directamente a través de una cadena de bloques beneficiaría a los pagos nacionales y transfronterizos, al reducir el número de intermediarios presentes. Si esta evolución de los pagos tiene éxito, las pequeñas empresas no solo experimentarían costes más bajos, sino también un acceso más rápido a los fondos. Esto mejoraría drásticamente sus reservas de liquidez y caja y les ayudaría a sobrevivir a las crisis económicas negativas y a prosperar. Al crear las condiciones adecuadas para que surja un protocolo de dinero verdaderamente abierto e interoperable, al igual que en los primeros días de Internet, el sector público puede devolver la competencia a los pagos y ofrecer a las pequeñas empresas las opciones que tanto necesitan.