Calcular el valor de mercado del liderazgo

En los últimos años, los inversores han aprendido que definir el valor de mercado de una empresa no puede basarse únicamente en las finanzas. Los estándares de los PCGA y la FASB exigen la presentación de informes financieros sobre los beneficios, el flujo de caja y la rentabilidad, medidas que los inversores han examinado tradicionalmente. Sin embargo, recientemente, se ha descubierto que estos resultados financieros solo predicen alrededor del 50% del valor de mercado de una empresa. Otro desafío es que esta información financiera se ha hecho ampliamente conocida y compartida, lo que significa que la información que ofrece a los inversores no es única.

Para obtener más información sobre una empresa específica, los inversores han mostrado más interés por los intangibles, como la estrategia, la marca, la innovación, la integración de sistemas, la colaboración, etc. Los inversores también se han esforzado por rastrear y medir estos intangibles, aunque sean más subjetivos. Creemos que el siguiente paso para los inversores es analizar los factores predictores e impulsores de estos factores intangibles, lo que significa centrarse en el liderazgo.

Bien, los inversores a largo plazo reconocen que el liderazgo afecta al rendimiento de la empresa. Pero con demasiada frecuencia, las evaluaciones del liderazgo son fortuitas y limitadas. Por ejemplo, en nuestro estudio, descubrimos que los inversores asignan alrededor del 30% de su toma de decisiones en función de la calidad del liderazgo, y tienen mucha menos confianza en su capacidad para evaluar el liderazgo que en sus evaluaciones del rendimiento financiero o intangible. Los inversores pueden decir que «este líder es carismático, tiene una visión o trata bien a las personas», pero hay pocos análisis detrás de lo que a menudo se ha convertido en un enfoque «instintivo». Las evaluaciones del liderazgo de los inversores deberían ir más allá de observaciones aisladas y pasar a una evaluación más rigurosa. Numerosos estudios han arrojado luz sobre lo que es un buen liderazgo; sintetizar esta investigación en información útil para los inversores ayudaría a contrarrestar las evaluaciones intuitivas del liderazgo.

Lo que necesitamos es un índice de capital de liderazgo, similar a un índice de confianza financiera (como Moody’s o Standard & Poor’s). Pasaría de las observaciones casuales y fragmentarias de los líderes a una evaluación más exhaustiva del liderazgo.

Es importante tener en cuenta que un liderazgo_índice_ se diferencia de un liderazgo estándar. Los estándares definen lo que se espera; los índices valoran el rendimiento de una actividad. Por ejemplo, considere el Economista esÍndice Big Mac, que mide el coste de un Big Mac en varios países en términos de su diferencia con el precio medio de un Big Mac en los Estados Unidos. No trata de decirle cuánto debería costar un Big Mac, sino que es una evaluación burda, pero útil, del coste de vida en todo el mundo.

Un índice guía a los inversores a tomar decisiones más informadas. Cuando una agencia de calificación como Moody’s o S&P rebaja la calificación de una empresa, no quiere decir que la empresa haya cumplido o no los requisitos de información financiera, sino que ofrece una opinión sobre la capacidad de reembolsar los préstamos en el futuro. Del mismo modo, un índice de capital de liderazgo informaría a los inversores sobre la preparación de los líderes de la empresa para hacer frente a los desafíos empresariales.

Hemos creado un índice de capital de liderazgo entrevistando y encuestando a los inversores y sintetizando docenas de estudios sobre el impacto del liderazgo. En general, estos estudios ofrecieron una visión profunda de una pieza de un rompecabezas general de liderazgo. Algunos se centraron en el estilo de liderazgo personal del CEO, otros en las prácticas de compensación o formación y otros en el gobierno y el diseño de la organización. Pocos intentaron preparar un enfoque integral del liderazgo en su conjunto al que pudieran acceder los inversores.

El índice de puntuaciones de liderazgo que hemos desarrollado tiene dos dimensiones o dominios: individual y organizacional. La persona se refiere a las cualidades personales (competencias, rasgos, características) tanto del máximo líder como del equipo de liderazgo clave de la organización. Organizacional se refiere a los sistemas que estos líderes crean para gestionar el liderazgo en toda la organización y a la aplicación de los sistemas organizativos a condiciones empresariales específicas. Utilizando estos dos dominios, el trabajo previo de liderazgo y capital humano se puede sintetizar en un índice de capital de liderazgo que los inversores pueden utilizar para fundamentar sus decisiones de valoración. Cada dominio consta de cinco factores:

Persona:

1. Competencia personal: ¿Hasta qué punto los líderes demuestran las cualidades personales necesarias para ser un líder eficaz (por ejemplo, comportamientos intelectuales, emocionales, sociales, físicos y éticos)?
2. Estratega: ¿Hasta qué punto los líderes articulan un punto de vista sobre el futuro y, en consecuencia, ajustan el posicionamiento estratégico de la empresa?
3. Ejecutor: ¿Hasta qué punto los líderes hacen que las cosas sucedan y cumplen según lo prometido?
4. Director de personal: ¿Hasta qué punto los líderes fomentan la competencia, el compromiso y la contribución de sus personas hoy y mañana?
5. Diferenciador del liderazgo: ¿Hasta qué punto los líderes se comportan de acuerdo con las expectativas de los clientes?

Organizacional:

1. Capacidad cultural: ¿Hasta qué punto los líderes crean una cultura centrada en el cliente en toda la organización?
2. Gestión del talento: ¿Hasta qué punto los líderes gestionan el flujo de talento que entra, entra y sale de la organización?
3. Responsabilidad por el desempeño: ¿hasta qué punto los líderes crean prácticas de gestión del desempeño que refuerzan los comportamientos correctos?
4. Información: ¿Hasta qué punto los líderes gestionan el flujo de información en toda la organización (por ejemplo, de arriba a abajo, de abajo a arriba y de un lado a otro)?
5. Prácticas laborales: ¿Hasta qué punto los líderes establecen una organización y un gobierno que hagan frente al creciente ritmo de los cambios en el entorno empresarial actual?

Si bien puede que no sea fácil hacer un seguimiento preciso de cada uno de estos 10 elementos, cuando los inversores los incluyan en las entrevistas, observaciones, encuestas e informes, aumentarán drásticamente su capacidad de obtener el valor total de la empresa. Los inversores en renta variable (capitalistas de riesgo, capital privado, gestores de carteras, gestores de fondos mutuos o de cobertura) utilizarán este índice para complementar los análisis financieros e intangibles existentes y obtener una comprensión más exhaustiva y rigurosa del valor total de mercado de la empresa. Los tenedores de deudas tendrán más confianza en la capacidad de la empresa para reembolsar su deuda. Con este índice, las agencias de calificación (ISS, grupos gubernamentales, Moody’s) pueden ofrecer una evaluación más precisa del valor total de la empresa al incluir el liderazgo en su proceso de calificación. Los consejos de administración pueden tener un proceso más exhaustivo para evaluar la calidad del liderazgo de su organización. Los altos ejecutivos que son los principales responsables del valor de la empresa pueden incluir a los líderes como parte de este debate. Los especialistas en desarrollo del liderazgo que se ocupan del desarrollo de los líderes pueden centrarse menos en las características personales de los líderes y más en la forma en que las ven los inversores.

Darse cuenta del valor de mercado del liderazgo también podría tener un impacto significativo en muchos procesos de la organización: la gestión de riesgos, la gobernanza, la responsabilidad social, la reputación y el desarrollo del liderazgo. Cada uno de estos procesos podría mejorarse con un enfoque disciplinado y minucioso para evaluar el liderazgo.

Pasar de una evaluación «instintiva» o limitada del liderazgo a un índice que pueda empezar a predecir el impacto que los líderes tienen en la creación de valor intangible cambia el juego de la evaluación y el desarrollo del liderazgo. El índice de capital de liderazgo ayudará a los inversores y a otras personas a mejorar su enfoque de la valoración de las empresas. Cuando el capital de liderazgo pase a ser un factor en las opiniones de los inversores, naturalmente recibirá más énfasis en la vida empresarial diaria, en beneficio de muchos. Ha llegado el momento de que los inversores y otras personas utilicen un índice de capital de liderazgo.