Una forma más sigilosa de recaudar dinero

Cuando los emprendedores quieren dinero para hacer crecer su negocio, su primera escala suele ser el capitalista de riesgo. Saben que esa financiación significa una pérdida de control (los inversores de capital riesgo exigen grandes participaciones en acciones y un puesto en el consejo de administración y, a menudo, contratan a directores externos para que supervisen la empresa), pero tradicionalmente los beneficios han superado a los costes.

Sin embargo, para algunos emprendedores, la balanza ahora se inclina en la otra dirección. Para ellos, la pérdida de control ya no es el único —ni siquiera el mayor— inconveniente de la financiación de capital riesgo. Más bien, es el temor de que la intensa creación de redes de firmas de capital riesgo pueda comprometer las ideas en las que se basan sus nuevas empresas. Muchas empresas emergentes no dependen de una tecnología nueva y patentable sino de una nueva aplicación de una tecnología existente. Sus modelos de negocio son muy susceptibles de imitación y cualquier posible violación de la seguridad es motivo de alarma.

Los modelos de negocio actuales son muy susceptibles de imitación y cualquier posible violación de la seguridad es motivo de alarma.

No es que los empresarios cuestionen la integridad de los capitalistas de riesgo individuales. Más bien, les preocupa que se pueda filtrar información confidencial desde el punto de vista estratégico cuando la firma de capital riesgo discuta la nueva empresa con socios y expertos externos. Como Peter Thimmesch, fundador de Arizona Visite Talk.com, dice: «No es tanto que las firmas de capital riesgo sean conscientemente indiscretas. Es más que muchas de las personas con las que hablan, e incluso sus empleados, podrían trabajar con uno de nuestros competidores el mes que viene».

Los emprendedores como Thimmesch buscan otras fuentes de dinero. Y a menudo encuentran nuevos tipos de inversores que no solo guardan la boca cerrada, sino que también están más dispuestos a alinearse con la visión y la estrategia de los fundadores.

Hablar con los ángeles

Para Visitalk, un proveedor de telefonía por Internet, la financiación del crecimiento proviene exclusivamente de inversores individuales. Criado en una familia adinerada, Thimmesch tuvo la suerte de tener fácil acceso a un grupo de personas que estaban dispuestas a invertir grandes cantidades de dinero. Y pronto se dio cuenta de que ampliar la base era bastante fácil. «Cualquiera que sea rico», comenta, «siempre conoce a alguien más que es muy rico». En la segunda ronda de financiación de la empresa, pudo recaudar rápidamente$ 20 millones.

Desde el punto de vista de Thimmesch, los inversores ángeles tienen muchas ventajas sobre los inversores de capital riesgo. Para empezar, no les interesa mucho obtener información exhaustiva sobre una empresa y sus planes. En muchos casos, basta con una impresionante demostración de producto para que inviertan. Y a diferencia de las firmas de capital riesgo, los inversores privados no suelen estar interesados en una salida rápida de cinco años. A menudo invierten para formar parte de la emoción de la nueva economía; se trata tanto de una aventura como de un acuerdo financiero. Como resultado, suelen apoyar en gran medida la visión y la estrategia de la dirección. «Nuestras juntas de accionistas», dice Thimmesch, «son como el renacimiento de una iglesia».

Aún mejor, los inversores privados anteponen los intereses de la empresa a los suyos propios. Thimmesch no tuvo dificultades para conseguir que los accionistas eximieran a la empresa de la obligación de incluir a los inversores existentes en las siguientes rondas de financiación; eso ha liberado las manos de la empresa a la hora de tratar con posibles inversores corporativos y socios estratégicos.

Asaltando las arcas corporativas

La inversión corporativa también va en aumento. De hecho, el año pasado, Intel fue uno de los mayores inversores del país en nuevas empresas. Greg Amadon, cofundador de TeraBeam, una empresa que fabrica equipos para la transmisión óptica inalámbrica de datos, recurrió a un grupo de inversores corporativos para reducir su dependencia de los inversores de capital riesgo. Descubrió que esos inversores eran socios discretos y solidarios en los primeros años de desarrollo de la empresa.

A diferencia de los capitalistas de riesgo, los inversores corporativos suelen estar encantados de firmar acuerdos de confidencialidad. Como propias empresas, entienden la preocupación de una empresa de que la información estratégica se divulgue a la competencia. También tienen motivos comerciales sólidos para dar a una nueva empresa la confidencialidad y el espacio que necesita. En el caso de TeraBeam, los inversores corporativos querían un acceso privilegiado a una nueva tecnología que pudiera cambiar sus negocios. Lo último que querían era que las noticias sobre TeraBeam acabaran en manos de sus competidores. Como dice Amadon: «Les interesaba conseguir una ventaja».

Aunque algunos inversores corporativos operan de manera muy similar a las firmas de capital riesgo, otros se parecen más a los inversores privados en su entusiasmo. Por lo general, esto se debe a que ellos mismos están cerca de la tecnología y sus directores suelen compartir la perspectiva de los fundadores de la empresa, e incluso pueden conocerla personalmente.

Reuniendo a los empleados

Algunas empresas tienen todo el dinero que necesitan ante sus narices. InfoSpace, una empresa de infraestructuras inalámbricas y de Internet, estaba financiada en su totalidad por sus empleados hasta su OPI.

La ventaja obvia de la propiedad de los empleados es que refuerza el entusiasmo y el compromiso de la organización. Pero el presidente y fundador de InfoSpace, Naveen Jain, cree que también ayuda a las empresas a centrarse en la rentabilidad. «En muchos casos», afirma, «el dinero de inversores externos, como firmas de capital riesgo, se destina a firmas de RR.PP., medios de publicidad, etc. Eso es fantástico para conseguir el reconocimiento de un nombre antes de una OPI, pero no le ayuda a crear un modelo de negocio exitoso».

Los emprendedores que reciben financiación de inversores privados en lugar de de inversores de capital riesgo pueden acabar con más dinero en el banco para sí mismos.

Los inversores discretos y cooperativos pueden hacer que la vida del fundador sea más segura y fácil. Y las ventajas no terminan ahí. Los inversores no profesionales tienen muchas menos probabilidades que los inversores de capital riesgo profesionales de regatear dinero. Los emprendedores que buscan capital más allá de las firmas de capital riesgo pueden darse cuenta de que acaban quedándose con una parte mayor de su empresa para sí mismos.